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07/11/2019 11:30

《輪證高清-孫明哲》輪證市場資訊高清透明,投資者該如何利用?

  《輪證高清》本欄第一次跟大家見面,首先要感謝《經濟通》給我們機會在這個專欄跟大家
接觸。大家可能留意到本欄的名稱是《輪證高清》,為甚麼會用這個名稱呢?顧名思義,輪證是
指窩輪及牛熊證產品,而當中的「高」是指高解像度,反映出在現今資訊爆炸的年代,市場透明
度高,投資者可於發行商網站、港交所甚至各大財經資訊平台得到各式各樣的數據,資訊非常透
明。而「清」是指清晰的產品訊息,表達出一般投資者希望在芸芸眾多的數據中得到指引,從而
作出合理的產品選擇。這確實跟我們的宗旨不謀而合,就是透過各種渠道,將輪證市場上各種數
據及現象以專業、客觀的角度與大家分享,希望可以幫助投資者篩選合適市況的產品,更深入了
解輪證市場的運作及動向。《輪證高清》的名稱便由此而來。

  值得留意的是,市場數據雖然很透明,但如果不知道怎樣篩選產品,對投資者都未必有幫助
。以10月30日的數據做例子,利用窩輪搜尋器找一隻騰訊(0700)的認購證輪,如果以
當日的窩輪成交額排序,會發現其中一款行使價約341元、明年2月到期的認購證是成交最活
躍之一,那麼那隻產品就是最佳的選擇嗎?(注:換股比率俱為100)
 
  編號    行使價      到期日     價格   實際槓桿   成交金額
                         (元)   (倍)   (千元)
-----------------------------------------
11657 341﹒08 2020-02-18 0﹒109 10﹒7 361289
23552 340﹒20 2019-12-24 0﹒044 17﹒5 236636
11431 340﹒20 2020-01-03 0﹒052 15﹒8 114964
11491 340﹒90 2020-02-18 0﹒099 10﹒7   4130
23662 340﹒88 2020-02-25 0﹒115 10﹒7   5778
-----------------------------------------
資料來源:高盛認股證牛熊證網站,截至2019年10月30日
 
  各位需要知道的是,市場上有眾多的產品可以選擇,而行使價約341元、明年2月到期的
認購證不止1隻;事實上,相近條款的產品有8隻之多。投資者如能夠善用市場產品深度並仔細
搜尋,會發現有更多產品可做客觀比較,成交最大的產品未必是價格最具競爭力的選擇,槓桿最
高(即價格最佳)的反而是另一隻。(注:換股比率俱為100)
 
  編號    行使價      到期日     價格   實際槓桿   成交金額
                         (元)   (倍)   (千元)
-----------------------------------------
25930 341﹒08 2020-02-18 0﹒092 11﹒6   1033
11623 341﹒08 2020-02-18 0﹒093 11﹒5     63
23662 340﹒88 2020-02-25 0﹒099 11﹒1    625
11491 340﹒90 2020-02-18 0﹒099 11﹒1   4127
12428 341﹒08 2020-02-18 0﹒099 11﹒0   1382
11657 341﹒08 2020-02-18 0﹒101 10﹒9 361289
11682 341﹒01 2020-02-18 0﹒105 10﹒6      0
12476 341﹒08 2020-02-24 0﹒108 10﹒4   2357
-----------------------------------------
資料來源:高盛認股證牛熊證網站,截至2019年10月30日
 
  投資者至少會發現從不同角度篩選,用成交額比較和用實際槓桿比較得出的結果截然不同。
我們會建議以槓桿比較產品較為合適,為甚麼?請密切留意下一篇文章為大家拆解!
《高盛董事總經理 孫明哲》
《www﹒gswarrants﹒com﹒hk》
 
*版權所有2019年,高盛(亞洲)有限責任公司。本文不構成邀約、游說或建議出售或購買
結構性產品。產品無抵押,如發行人無力償債或違約,投資者或無法收回全部應收款項。產品乃
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市文件,獨立評估風險及諮詢專業建議。

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