恒指近日終於突破２５０００點關口，創逾六年高位，從７月２２日的低位計算，一個月內上升了逾１７００點。在這個月的升浪中，主要可以分為三個階段：７月初至７月２２日、７月２２日至７月底，以及８月初至今。
＊升浪三階段，形態各不同＊
恒指７月初便升破了上半年高位２３４６９點，並在於水平附近橫行大半個月，期間資源股如江西銅（００３５８）及中鋁（０２６００）開始發力，港交所（００３８８）中移動
（００９４１）亦升破了上半年高位，但其他藍籌則未見有太大變化。
到７月２２日，恒指終於在成交配合下以大陽燭打破高位橫行的悶局，並在７月底升至接近２５０００點，期間所有股份都紛紛上揚，並以中資股升勢最為強勁，實為較全面的升市。
第三階段則為８月初至今，恒指經過了７月下旬的短時間抽升後，８月份初終於出現調整，並以中資股有較大的調整，如７月初起便上揚的資源股江西銅、中鋁及馬鋼（００３２３），至於內銀內險乃至國指亦未能進一步突破向上，令恒指月初出現了接近３％的調整，惟其後在強勢股港交所、中移動、中海油（００８８３）、友邦（０１２９９）、聯想（００９９２）及公用股帶動下，於本周終於升破了二萬五關口。
＊８月初至今，日均成交減＊
從上述的韻律可看出，最近的一輪升勢，是靠個別股份所支撐，升勢並不全面，並有部分股份出現調整，這是未有新資金流入市場下，現有資金從流入前景較佳股份的表現，在此階段大市的上升速度將會較慢，成交亦會維持在一定的水平，事實上，第二階段的日均成交達８００億元
，較８月初至今的約７００億元高出１００億元。
而要看大市升浪何時完結，就要看領先股份如何反映；假如港交所與中移動打破一浪高於一浪的格局，及資源股跌穿７月底大陽燭突破上半年高位之底部，便是大市調整時機。
《永豐金融集團研究部主管 涂國彬》（ｍａｒｋｔｏ＠ｗｆｇｏｌｄ﹒ｃｏｍ）
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