《品中資－羅國森》阿里巴巴與騰訊（００７００）的互動

　　今日香港時間晚上，全球矚目的阿里巴巴集團（美國上市代號ＢＡＢＡ）將會正式登陸紐約證券交易所，也將會創造歷史，成為歷來最大規模的一次ＩＰＯ（新股上市），也因此，她與在港上市的騰訊（００７００）的互動關係，也將推向另一高峰。
　　如果大家有留意股市，也熱衷於互聯網，大概應該知道，騰訊和阿里巴巴是內地最大的兩家互聯網企業，但兩者起家的業務卻不盡相同，前者以網上遊戲起家，並以網上社交平台ＱＱ和微信打響名堂；而後者則以電子商貿起家，繼而藉淘寶和天貓發揚光大。
　　有趣的是，騰訊一直沒有涉足阿里巴巴那類電子商貿的業務，同樣地，阿里巴巴也沒有從事網上遊戲（阿里巴巴主席馬雲甚至不認同網上遊戲這類業務），又或者網上社交平台等業務，所以，她們一直沒有直接競爭。
　　直到最近一兩年，由於兩家公司都先後從網上走到網下（Ｏ２Ｏ，Ｏｎｌｉｎｅ　ｔｏ
Ｏｆｆｌｉｎｅ），不斷開發傳統業務，例如兩者都開拓了「互聯網金融」業務，才真正展開正面的競爭。
　
＊阿里巴巴曾經來港上市＊
　
　　如果大家並不善忘，應該記得，阿里巴巴曾經於２００７年股市大牛市時來港上市，當時也創了很多紀錄。不過，值得指出的是，當日上市的阿里巴巴，只是集團旗下一家從事中小企網上貿易的子公司（替供應商和買家配對），即所謂的Ｂ２Ｂ（Ｂｕｓｉｎｅｓｓ　ｔｏ
Ｂｕｓｉｎｅｓｓ）業務，跟今日在美國上市的規模來說，簡直小巫見大巫。
　　但由於當時股市熾熱，雖然明知阿里巴巴只是分拆了一個貌不驚人的「兒子」來港上市（沒有將家族內最「帥」的兒子淘寶拿來香港上市），但仍然瘋狂地追捧，令到該公司雖然夾１１２倍２００７年預測市盈率招股，但上市首日仍然勁升１﹒９倍，令到預測市盈率急升至３２５倍（招股價１３﹒５元，最高升至４０﹒５元）。
　　諷刺的是，當金融海嘯掩至，股市大跌之後，阿里巴巴的股價也從高位大幅回落，更跌穿招股價。到了２０１２年，阿里巴巴集團決定將阿里巴巴私有化，並提出以當日招股價１３﹒５元的價錢，向其餘股東購回手上的股份。當時便有消息傳出，阿里巴巴這樣做，除了方便解決與另一股東雅虎的股權問題外，也方便日後將整個集團上市。
　　結果，到了今日，阿里巴巴這個上市夢終於達成了。不過，對香港投資者來說，最可惜的是
，阿里巴巴沒有選擇香港作為第二次上市的地方，而選擇了美國的紐約證券交易所。
　　當今年初，阿里巴巴醞釀上市時，不斷在香港入股上市公司（一度令市場人士以為，阿里巴巴會放棄直接上市，改為借殼上市），又涉足電影和足球等非核心業務，令人眼花撩亂時，騰訊也不甘示弱，接連入股或參與一連串網下業務（Ｏ２Ｏ），例如物流等等，雙方拳來腳往，是兩者另一次短兵相接的時間。
　
＊騰訊股價被阿里牽動＊
　
　　隨著阿里巴巴落實將整個集團業務（仍未包括一些網下或近期才參與的業務）到美國上市，又令到騰訊的股價出現變化。理論上，如果阿里巴巴的招股訂價合理，部分資金可能會由騰訊流出。
　　事實上，過去一個月，騰訊的股價由高位１３４元反覆回落至昨日的１２２﹒９元，調整幅度約為８％。但現在阿里巴巴決定調高招股價，最後確定以６８美元招股，當阿里巴巴上市之後
，如果股價再被大幅炒高，到時又可能會有資金從阿里流出，轉向騰訊。因此，兩家互聯網巨擘的互動關係，這一回會直接反映在股價方面，而且，相信仍然會持續一段時間。
《經濟通通訊社資深分析員　羅國森》