《品中資－羅國森》輪到Ａ股發威！

　　滬港通開通了４日，但反應比預期中差。我自己形容，過去幾日滬港通的交投，簡直是令人失望透頂，當中尤其是港股通，即是內地人南下買港股的金額，除了第一日尚算像樣外（只用了兩成左右，其實已經令人吃一驚），其餘三日竟是一日少過一日（一蟹不如一蟹）。
　　到了昨日，港股通的額度，全日只用了不足２億元人民幣（下同）（每日額度是１０５億元
），佔可用額度不足２％。而北向的滬股通，反應也不算好，同樣是一日比一日少，昨日只有大約２５億元成交，用去不足兩成的額度。
　　從這４日的反應看來，開放港股予內地投資者，可以刺激我們的交投，甚至帶起香港的股票
，似乎真的是我們港人一廂情願的想法。昨日我往內地公幹，有機會接觸到一些內地股民，詢問他們對滬港通的意見；他們都認為，港股的上落幅度太小，不好炒，所以，還是炒自己的Ａ股更好！
　　這一點可以從每日港股通的成交分布看出來，因為除了一隻騰訊（００７００）是有名氣的大型股（內地叫大盤股）之外，其餘大部分成交活躍的港股通股份，都是一些中小型股，但也是要有一點名氣的，例如波司登（０３９９８）、鳳凰衛視（０２００８）、亨得利
（０３３８９）及大連港（０２８８０）等等。
　　我突然想起，如果當日２００７年時，市場傳聞的「港股直通車」真的開通，相信反應也不會好，因為當時內地股市同樣是火熱，股民都如痴如醉地炒。我相信，相對於內地股市的波幅，港股永遠都會差一截。
　
＊港股不是內地股民那杯茶＊
　
　　只要內地股市仍然由散戶主導（內地股市八成交投來自小投資者），他們都會傾向炒賣上落大，轉身快的股份，質素都是其次，因為很多人連股票編號也不記得，遑論是公司業務，甚至是經營情況等基本因素！因此，港股其實永遠不會是他們那杯茶。
　　另一邊廂，雖然內地Ａ股（特別針對滬股吧）的整體質素不及港股（最優的內地企業，包括國企和民企都已經來港上市），但一方面，內地的Ａ股卻已經跌了一段長時間，估值相當吸引。另方面，所謂滄海也有遺珠，從外資的心目中看，當中總有一些股票是值得吸納的。
　　我綜合過去幾天最為外資心儀的滬股，分別是大秦鐵路（６０１００６）、上海汽車
（６００１０４）、貴州茅台（６００５１９）、上海機場（６００００９）及伊利股份
（６００８８７）等。
　
＊美國收水中國放水＊
　　　
　　老實說，我自己也未正式開始研究Ａ股；但從幾方面看來，我相信，這一回真的可能輪到Ａ股發威。我們投資的，也要北望神州了。當然，我們也要配合內地股市的特徵。
　　首先，美國正式結束量化寬鬆的貨幣政策，相信內地反而要放寬偏緊了幾年的貨幣政策；即是美國「收水」之後，便輪到內地「放水」了！
　　第二，過去幾年，內地樓市節節上升，但股市則徐徐下跌，投資者自然會去炒樓而不炒股。但今年起，內地樓市終於回落，投資者開始棄磚頭而轉去買股了；不過，內地股民資金有限，所以傾向炒賣細價的股票，但現在外資進入之後，那些有質素的大盤股應該可以抬頭。
　　第三，滬股通的海外投資者確認可以暫免徵所得稅３年，掃除外資投資Ａ股的障礙。如果滬股通的額度不爆，相信部分原來是用ＱＦＩＩ額度的外資，也會轉用滬股通的額度，這可以吸引更多外資投向Ａ股的懷抱。
　　我就以上述幾隻的Ａ股作為優先研究對象，日後再跟大家品Ａ股吧！
《經濟通通訊社資深分析員　羅國森》