《缸邊麗評－熊麗萍》中資股隨Ａ市續看漲，兩隻Ａ５０必然組合

　　港股在２０１５年首個交易天紅盤高開高收，這除了追補大除夕（１２月３１日）港股半日市，Ａ股當天以高位收市，以及預計元旦假後內地Ａ股開紅盤之外；筆者相信，港股較Ａ股先行一步，亦反映資金為２０１５年中資股投資的部署。
　
＊傳統藍籌乏力追落後＊
　
　　２０１４年Ｈ股指數進帳１１％，但絕大部分升幅是來自第四季，若比對內地Ａ股於去年下半年已開始逐步上升，Ｈ股明顯出現滯後。由於Ａ股升幅急速，上證指數去年漲五成，滬港兩市每日成交更曾突破１００００億元人民幣，不少海外投資者認為Ａ股升幅過急並不合理；即使在港上市的中資股於第四季開始亦受Ａ股刺激而逐步上升，但市場或仍憧憬落後藍籌股應有追後或粉飾櫥窗動作。但實際情況卻非如此，即使在１２月底，亦未見匯控（００００５）、騰訊
（００７００）、和黃（０００１３）、中國移動（００９４１）或恒生銀行（０００１１）等藍籌股有粉飾動作，反而中資股則繼續上升，令更多基金及投資者在元旦假後調整組合，增加對中資股投資比重，令「新年效應」明顯出現。
　
＊國指可越１４５００＊
　
　　筆者認為今年，尤其是上半年，內地股市將延續去年下半年以來的升勢（對Ａ股前景的看法，可參考本欄上期內容），本港上市的中資股將進一步受惠。由於Ｈ股升幅遠較Ａ為慢，一直以來內險、內銀Ｈ股較Ａ股有溢價，但現時的情況已相反，顯示在過去數個月Ａ股金融股升幅遠高於Ｈ股。由於目前Ａ股市場資金仍偏向重磅股，而內銀、內險及基建Ａ股的繼續上升，也令這些Ｈ股的折讓幅度續擴闊；因此，相關Ｈ股的投資價值將重新受注目，筆者預期今年國指高位可在１４５００點以上，潛在升幅１８％，預期市盈率１１倍。
　
＊中聯折讓大看高一線＊
　
　　金融股仍續以招商銀行（０３９６８）及建設銀行（００９３９）為內銀股組合，保險股則首選平安保險（０２３１８）。證券商短炒為主，以海通證券（０６８３７）及中信證券
（０６０３０）為對象。基建股雖仍有上升空間，但目前已反映２０１４年政府增加鐵路項目批出合約的因素；宜先觀望２０１５年「走出去」的項目進度，候股價調整再作考慮；反而基建相關的重型機械股（不包括以開挖煤礦、石油的重型機械）更值博。中聯重科（０１１５７）
２０１３年盈利下跌５０％，去年盈利料大幅倒退近七成，但產品組合調整，市場對路道工程、起重機的需求回升，供求情況已逐步改善，加上其海外銷售可受惠於「一路一帶」，及環境衛生設備的新增長，今年盈利枓大幅改善，股價較Ａ股折讓三成，為筆者今年其中一隻中資股之選。
　
＊香港中旅宜伺低吸納＊
　
　　筆者去年推介的香港中旅（００３０８）仍續有其投資價值。受惠於國策上鼓勵內地深度旅遊消費，而更重要的是集團去年逐步展開的業務重組正逐步實現，早前出售上海維景酒店公寓，並將芒果網售予母公司，未來料續出售非核心業務，專注及擴大景區發展，令集團手頭資金可更佳運用及回報，２﹒５元仍可吸納。至於安碩Ａ５０中國（０２８２３）及南方Ａ５０
（０２８２２），當然是今年中資股的必然組合。《友達資產管理董事　熊麗萍》
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