美國的就業情況理想,加上聯儲局公開市場委員會並未有就加息有太大動作,市場預期美國上半年加息的機會降低,加上資金持續流入美元資產造就美元強勢,道指重試
18000點水準。港股受惠周邊強勢,加上A股保持相對硬淨水準,恒指周五(9日)出現較大的突破,升破24000點關口,並突破由去年底以來的下降通道阻力關口,10天線升破
20天及50天線的水準,形勢上有轉佳之勢。
帶動此輪市況升勢主要靠中資金融股,當中中資保險股深受投資者追捧,不單成交活躍,資金流入亦相當顯著。平安(02318)及中人壽(02628)的認購證過去五天錄得超過
4900萬及4100萬元淨流入。A股ETF方面,安碩A50(02823)及南方A50(02822)則有較多資金流出獲利,五天流出超過3000萬及2400萬元。不少投資者慣以窩輪作破位的部署,在股價出現重大突破的時候追入,博短線獲利的機會。不過,近日由於市場需求殷切及股價波幅擴闊,中資保險及A股ETF的引伸波幅已升至較高水準,走勢相當波動。
投資者在高引伸波幅水準進場,除非對未來引伸波幅走勢有更樂觀的盤算,否則將要面對以下幾個風險。首先,高引伸水準會影響到窩輪的實際槓桿水準,相對較低水準時買入,現水準入場槓桿水準較低。此外,若引伸水準在短期內回落,即使正股維持不變,輪證在引伸波幅及時間值上會出現較大的損失。由於引伸波幅較難掌握,發行人在對沖上的難度增加,有機會影響到買賣差價及貨量。現市況較穩中求勝的策略,投資者不妨待引伸波幅回復平穩前,以牛熊證應市,特點是受引伸波幅影響較少,有效保持穩定的槓桿水準,以便投資者追蹤正股的走勢。
《香港匯豐環球資本市場上市產品銷售聯席總監 劉嘉輝》
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