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2017-05-22 08:00:00

《陶冬天下-陶冬》特朗普困頓科米門 油組織延伸凍產令

  「科米門」令白宮焦頭爛額,不過市場僅僅反應了一天。特朗普以誇張手法解僱了FBI局長科米,帶出他干預對特團隊通俄調查的證據,政壇、輿論大嘩,彈劾呼聲鵲起,美股於周三暴跌,並觸發全球範圍內股市調整,美元大幅走貶,恐慌指數VIX當天跳升46%。然而,市場很快恢復了平靜,將注意力聚焦於超預期的盈利和全球經濟的改善,風險市場上演了一出股市升、債市升、石油價格升、大宗商品升、黃金升的歌舞昇平景象。一周下來,美股微跌,距離其歷史高點僅差不到百分之一。歐洲股市從法國大選後獲利回吐,跌1%。日本經濟增長理想,日經指數續漲。受到總統賄賂傳聞衝擊,巴西股市暴跌不過臨近周末已止跌回升。美國十年期國債利率在周三直瀉12點,隨後有所回穩。美元指數全線敗退,歐元衝上112關口,一周內升值2.6%;日圓對美元升值1.8%。沙特阿拉伯與俄羅斯同意延長減產協議,OPEC會議前油價上探,布蘭特石油期貨一周內斬獲5.6%,西德克薩斯石油亦攀上50美元。受到避險需求刺激,黃金每盎司入帳27美元。

 

  特朗普干預FBI調查曝光,壓力之下司法部啟動特別調查,令人回想起水門事件。1973年水門竊聽案浮出水面後,美股曾經暴跌過4成,市場至1974年先觸底回升,所以科米門的確有可能成為市場的一個重大不確定因素。不過筆者認為,除非有更具爆炸性的證據出現,特朗普被彈劾下台的機會不大。共和黨把持著參眾兩院,在參議院的席位優勢尤其明顯,而參院需要三分之二的絕對票數才能成功逼使特朗普下台。筆者暫時看不到特朗普因為道德底線而主動辭職的可能,也暫時看不到共和黨議員大規模倒戈的可能—-除非此事鬧到民情沸騰,議員們可能因保特朗普而輸掉自己的議席。但是特朗普大選獲勝時所挾的民意優勢已經動搖,他與建制之間的合作會更加困難,看來特朗普內閣發足未久便成為跛腳鴨,他競選時承諾的基建投資、稅制改革在國會通過的機會大幅降低,起碼需要縮水。不排除特朗普為轉移視線而在世界其他地方動武的可能性,不過他對中國的身段可能需要進一步放低。

 

  OPEC本周在維也納開會,市場預期能源/石油部長們將去年達成的凍產協定延長至明年3月。去年11月開會時,OPEC預測美國油氣產量在2017年每天下降15萬桶;六個月後的今天,石油組織自己預測美國油氣日產量上升82萬桶。頁岩氣行業生產成本的快速下降,導致美國產能意外地每天多出100萬桶。OPEC和俄羅斯在原油產量上,在過去幾個月大體遵守了限產協定,但是在消減庫存上卻進展不大,庫存仍接近歷史高位。產油國需要比凍產協定更大的減產舉動才能推高油價,不過達成減產協定的可能不大。除了產油國各懷鬼胎外,擔心油價上升導致頁岩氣捲土重來的情緒十分濃重。

 

  本周市場焦點:科米門的後續發展和OPEC。聯儲公布5月會議記錄。

 

  本周記每周六刊出,闡述作者對經濟、政策與市場的理解、認識,為個人觀點,並非投資建議或勸誘。

 

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