筆者上周談過煤炭股，今日再談談鋼鐵股，因為目前正值鋼鐵行業旺季，卻出現旺季不旺、且有不少鋼鐵企業錄得虧損的局面。今年７、８月份，國內鋼材價格大幅上漲，為鋼廠帶來豐厚盈利，因此令生產步伐加快，產量明顯釋放。
＊內地９月份以來鋼材價格一直走低＊
根據中國鋼鐵工業協會的估計，９月中旬全國粗鋼日均產量為２３１﹒９萬噸，比８月日均產量２２１﹒２萬噸增加４﹒８％。隨著粗鋼產量不斷增加，以及出口量下降（８月份鋼材出口下降８﹒７％），鋼材社會庫存持續上漲。根據中鋼協的統計數據，９月份全國２０個城市５大類品種鋼材社會庫存為８６４萬噸，較８月份增加８﹒４％。由於供過於求，踏入９月份，鋼材價格一直走低。
另一方面，生產鋼鐵的原材料如焦煤和焦炭價格卻持續大幅上漲，再加上新版《超限運輸車輛行駛公路管理規定》於９月２１日正式實施，對不同類型的載重車限重作出明確規定，令物流成本大幅增加，部分地區每噸鋼鐵的運輸成本上升三成以上。生產成本持續攀升，蠶食行業利潤。據了解，目前國內螺紋鋼生產企業每噸平均毛利只有２８元人民幣，為６月中旬以來的最低水平，加上營業費用、管理費用和財務費用，不少螺紋鋼生產企業已處於虧損狀況。
＊內地鋼鐵業ＰＭＩ再回落５０以下＊
中物聯鋼鐵物流專業委員會於１０月１日發布的指數報告顯示，９月份國內鋼鐵行業採購經理指數（ＰＭＩ）為４９﹒５，較８月份回落０﹒６個百分點，再度回落至５０的榮枯分界線以下。在各主要分項指數當中，新訂單指數和新出口訂單指數均下滑至５０以下的收縮區間；產成品庫存指數則重回擴張區間，而購進價格指數則連續７個月處於擴張區間，反映受焦煤焦炭價格上漲帶動，生產成本持續攀升，鋼廠利潤大幅收窄，增產動力有所減弱，原材料補充積極性降低。以進口鐵礦石為例，自６月下旬以來，全港主要港口鐵礦石庫存總量一直維持於１億噸以上，雖然８月份略有下降，但９月份再度回升，目前處於８月中旬以來最高水平，預料下一步國內鋼廠可能實施減產或加大檢修力度，但在供求失衡狀況未被扭轉前，預期鋼材價格仍將面對下調壓力，令鋼鐵股受壓。《輝立證券董事 黃瑋傑》（本欄逢周一刊出）
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