美國總統大選已經塵埃落定，選前落在下風的特朗普以壓倒性票數當選，連帶共和黨在參眾兩院都佔據大多數議席，選民對民主黨這幾年政績的不滿可想而知。這次特朗普當選主要是政綱主攻中下層的痛點：反對醫改為中產出口氣，貿易保護主義為中低層工人申冤，這也可能是共和黨在游離州份能出人意料地勝出的原因。當選後的特朗普再次表明要廢除ＴＰＰ，亞洲各國即時千方百計尋求自保。特朗普的理據是自由貿易令製造業大量轉移生產基地到境外，當中最受惠的是墨西哥和中國。終於明白為什麼特朗普上台後說要在邊境建圍牆，防止墨西哥非法移民和認定中國是匯率操控國家了。從陰謀論層面出發，特朗普的政策表面上是自我封鎖，各家自掃門前雪；實際上是通過稅務寬減和其他手段來促使企業和美元回流美國，最後令其他國家的流動性抽緊，結果是美國經濟一枝獨秀，股市和房地產不愁沒人接盤。特朗普亦強調某些國家（日本，菲律賓）不可能無條件無償的受到美國的保護；言下之意是「受人錢財替人消災」，既然是收了人家（日本，菲律賓）的錢，其他國家（中國）也不好說美國在挑起爭端了，要怪就怪給錢的國家。
＊因果循環，生生不息＊
官方公布截至１０月底外匯儲備對比９月底減少了約４５７億，連續第四個月減少，亦是自今年１月以來最大降幅；隨即有國內財經演員提出在扣除匯率折算因素後，數據其實比９月份明顯有改善。不過，奇怪的是央行外匯儲備應該一直是以美元計價的美元資產為主，雖說人民幣加入了ＳＤＲ，央行很有可能在配置其他貨幣資產，但其他主要貨幣兌美元的波幅相對變化不大，唯獨是美元兌人民幣高處未算高，所以用匯率折算因素來解釋（粉飾）外儲加大跌幅好像不太合理。到底是人民幣貶值嚴重令到資金大量流出，還是資金流出引發人民幣加速貶值，雞和雞蛋的問題本來就沒有答案。１０月份因國慶假期減少了工作天數的情況下，資金流出實在是非常嚴重
，難怪突然剎停透過銀聯支付渠道在香港投保，事後看來是空穴來風必有因。上海稅局在上周提醒市民在年底前繳交個人住房房產稅，看來國內全國性地推出房產稅已經是如箭在弦，可以肯定說房地產的寒冬正式開始，在房地產價格上升預期降低的情況下，新一輪的資金逃亡潮將會很快出現。不復當年勇。
上星期三（９日）恒指在美國大選點票期間急挫，選舉出結果後恒指即市跌幅收窄；次日
（１０日）作出反彈，但期指倉位數量愈高愈減，上升動力明顯不足，起碼當時莊家沒有看好後市；在周五（１１日）果然調頭回落，恒指期權建倉仍然在２１８００點但數量不多，符合上周對恒指短線底部在２１８００點的猜測；看圖表可能先在２１７００點至２１９００點位置營造一個高低腳的雙底，關鍵在周一（１４日）恒生指數會不會受上周五商品期貨的崩盤所影響而跌穿支持位。恒指後市全看本周初的表現，投資者要留意的是一直傳聞「深港通」將於本月底開通
，但市場氣氛冷淡，成交量半死不活，看來並不賣帳，小心大市是見光死的格局，現階段還是靜觀其變比較適合。
＊股票簡評＊
美東汽車（０１２６８）主營業務為汽車銷售和其他相關的附加服務，經營模式有點像另一上市公司永達汽車（０３６６９）。對比之下，美東汽車規模較小，業績想有爆發性增長就只能靠開設更多的銷售服務點，在管理層的保守發展策略之下，新店擴張速度略嫌落後，間接造成集團地區布局的局限性。盈利貢獻主要品牌為豐田，其他品牌像保時捷，寶馬和雷克薩斯這些對盈利貢獻相對較小。附加增值服務盈利以倍數增長，財務費用顯著下降是近期財報的主要亮點，但行政費用上升接近３３％影響盈利，據集團解釋因為新增大量新店造成，而下半年的新增店數不多，可望有所改善。最後要注意的是國內經濟持續下行，汽車銷售這個經濟風向標將快速反映在業績上，整體看上半年淨利率２﹒４％跟去年同期基本持平，集團雖然有接近３億元現金在手，但資產負債率約６６％，投資者現階段不宜買入，等股價回落到０﹒８以下再行吸納。
《資深市場人士 戴名》
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