《缸邊嫺談－黃惠嫺》科通芯城（４００）客戶基礎擴，硬蛋變金蛋

　　科通芯城（００４００）今年上半年，集團的營業額同比增長３１﹒９％至
５６﹒５１億元（人民幣．下同），三大業務均錄得強勁增長。總商品交易額（「ＧＭＶ」）按年增長５９﹒２％至９２﹒４７億元，其中，來自自營平台ＧＭＶ同比增長３１﹒８％至
５６﹒０５億元，來自第三方交易平台ＧＭＶ同比增長１﹒４倍至２４﹒５億元，來自供應鏈融資業務ＧＭＶ同比增長１﹒２３倍至１１﹒９１億元。整體而言，有４２％的ＧＭＶ產生自藍籌客戶，５８％的ＧＭＶ產生自中小型企業客戶。今年上半年線上註冊客戶數目同比增長
６９﹒１％達到６９１３７名，線上交易客戶數目同比增長９９﹒８％至１４，９５２名，註冊客戶數轉換為交易客戶比率達到２１﹒６％。集團計劃未來對中小型電子製造商投放更多資源，以吸納更多中小企客戶，進一步擴大客戶基礎，相信創新創業的國策及社會對集團業務需求增加下會為集團帶來更多的收入。
　
＊「硬蛋」漸變「金蛋」＊
　
　　「硬蛋」平台的貨幣化能力漸見增強，截止今年６月底止，「硬蛋」平台上已有１３０００個ＩＯＴ項目以及１２５０萬的粉絲，「硬蛋」平台的ＧＭＶ佔總ＧＭＶ約２２﹒４％至１２億元。集團預計，「硬蛋」平台能為客戶減低成本，大量新增客戶有助集團增加交叉銷售，進一步提升集團收入。今年５月「硬蛋」平台與京東、淘寶眾籌、阿里巴巴等多家眾籌平台達成戰略合作協議。硬蛋與多間知名電商，共同為客提供一條高效、權威的眾籌綠色通道，全方位養成創新型眾籌好項目。現時集團的「硬蛋」平台上所服務的範圍已涵蓋機械人、智能汽車、智能家居
、大健康及新材料等領域。７月集團宣布向過萬億的機械人市場進軍；在機器人領域上，集團宣布與Ｉｎｔｅｌ，及多家日本、德國的機器人核心供應商開展合作。集團預計可吸引超過
１０００個機器人創新項目及３００間機器人上下游供應商集聚於「硬蛋」平台之上。集團的
「硬蛋」平台現時已按２００億元的估值與大型保險公司及投資機構進行洽談引入戰略投資者事宜，集團將計劃撥出１５％的股權進行融資。另外，集團不排除隨著「硬蛋」平台業務的成長及擴大，未來會考慮將「硬蛋」平台分拆上市，以反映「硬蛋」平台的真正價值。
　
＊業績將維持較高增長，中長線目標價１３﹒７２元＊
　
　　科通芯城９月時公布與知名半導體集團羅姆在生物晶片及傳感器方面深入合作，雙方還將共同開發最先進的半導體、元器件產線。今年５月２０日集團宣布向大成國際資產管理公司配售
１﹒２４８億至１﹒８７２億新股，以溢價配售，是次配售是社保基金透過大成國際進行投資持有科通芯城股份，相信是看好集團業務前景。相信通過集團業務模式的特性，加上「硬蛋」平台的掘起，以「供應鏈」為核心的智能硬件創意創業者提供一個流交平台，有利增加集團直接及交叉銷售的收入。而科通芯城作為「深港通」潛力科網股，相信將可受惠「深港通」北水的湧入之下。投資者可考慮於１２元附近增持或吸納，中長線目標價則為１３﹒７２元。
《工銀亞洲證券業務部分析員　黃惠嫺》

＊筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份