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作者為資深投資者。

23/11/2016 09:31

《港股透視-麥德光》水向低流

  雖然香港與深圳兩邊的交易所均表示「深港通」已準備就緒,惟開通的日期是否能一如預期般定在下周一(28日),目前看來機會已不大。中港兩邊的證監在8月16日公布「深港通」可在四個月內正式推出,因此市場預期「深港通」應可在11月內推出;而由於推出日以周一為佳,11月28日正式推出「深港通」的預期曾高唱入雲。不過,回顧「滬港通」正式推出日亦較原本預期遲了一個月左右,「深港通」姍姍來遲亦非意外。
 
*互聯互通意義重大*
 
  今番推出「深港通」的最大突破是不設投資總額度的限制,「滬港通」亦將同時作相應調整
,把原本北向和南向資金分別為3000億及2500億人民幣的總額度取消,每天分別為
130億及105億人民幣的投資額度仍保留,是基於方便交易管理。「深港通」與「滬港通」均不設總投資額度,具有重大意義,意味中港兩地三個交易所可發展為共通的上市平台,未來中港的上市公司應考慮最適合其本身條件的上市平台,上市公司或將根據其業務的性質、收入來源
、和公司規模以決定最合適的上市地點。
 
*深圳股市具新鮮感*
 
  深圳交易所與上海交易所以至香港交易所相比的最大特色是有最大比例的創新科技企業;深證成分指數相當於香港的恒生指數,反映主板的整體表現,惟前者的成分股有大約45%屬國家策略發展行業,包括資訊科技、環保、生化、高端設備、再生能源、新材料、及新能源汽車等。此外,更令人觸目的是深圳的中小板比主板的規模更大,上市公司及總市值均遠高於主板,上市公司的平均市值則頗為接近,連創業板的發展亦直逼主板,難怪深圳的股市已被視為中國創新經濟發展的搖籃。
 
*港股應有更多併購*
 
  「深港通」無疑給予中港兩地的投資者有更多樣的投資選擇,而「滬港通」也許可作為中港兩地估值差異的對照,因其中有較多A+H股,兩者的價差顯而易見。從內地資本市場走向國際化的前景看,港交所(00388)未來的發展策略不應只看本身的條件,而是要兼顧內地經濟和股市的發展需要,扮演中國和國際間超級連繫者的角色,雖然這個角色亦非長久之計。不過,未來幾年間,香港股市中或有更多的上市公司被併購,財富的轉移應可使偏低的估值獲提升,特別是家族控制的中小上市公司股票。《獨立分析員-麥德光》
(筆者電郵:388stockpicks@gmail﹒com)

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