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黃瑋傑先生(Louis),人稱『黃師傅』連續三年榮膺香港電台普通話節目『最佳財經專家』,更連續七年獲選為壹周刊『選股專家』之一。

黃瑋傑先生畢業於香港大學,見証了過去三十年香港股市每一個牛市和熊市,可謂實戰經驗豐富。他的選股原則非常嚴謹,要求對每公司的基本資料進行詳細分析研究,並定期進行公司探訪,了解公司營運情況。

個人著作有《炒得精叻》、《投資先知》及《股市是平的》;更為有線電視《交易所直播室》、新城財經台《繼續開市》、《傑青新一代》、廣東電台《財經927》、《每日港股攻略》節目擔任主持 / 嘉賓;除輝立証券網站的定期股評文章外,並為《經濟日報》、《明報》、《東方日報》、《雅虎財經》、《粵港直通》、《新報》、《經濟一週》等媒體撰寫專欄。

28/11/2016 13:15

《師傅教路-黃瑋傑》內地消費仍然疲軟,春節前豬肉價格料微升

  萬洲國際(00288)早前發表公告稱,其間接全資附屬公司史密斯菲爾德與賣方訂立正式協議,收購Clougherty Packing,作價為1﹒45億美元(約11﹒25億港元)。Clougherty Packing乃於美國達拉瓦州註冊成立的公司,為綜合豬肉產品生產商及加工商,經營多個品牌如Farmer John及
Saag’s Specialty Meats,每日屠宰約7400頭生豬,每年銷售額約5億美元。其產品主要在美國西南部出售,包括熱狗、煙肉、早餐肉腸、生鮮豬肉、火腿、午餐肉及煙燻香腸。萬洲國際指出,收購將使史密斯菲爾德獲得具盈利能力的業務,生鮮肉及肉製品的客戶,以及直接進入美國西岸市場的通道,這將擴充並加強央密斯菲爾德的垂直整合供應鏈,與美國東岸工廠相比,西岸對亞洲的出口更具時間優勢,因而具有戰略意義。此外,由於
Farmer John品牌是加州具領先地位的培根品牌及鮮製香腸品牌,收購將進一步鞏固集團作為優質豬肉產品生產商及加工商的品牌形象。收購亦通過與史密斯菲爾德現有生產,銷售及分銷工序進行的橫向整合,帶來協同效益。

*萬洲借收購直接進入美國西岸市場*

  萬洲國際除持有史密斯菲爾德100%股權外,亦持有河南雙匯發展73﹒26%股權。雙匯發展公布的首三季業績顯示,期內屠宰生豬892萬頭,同比下降0﹒57%;肉類總銷量為218萬公噸,增長9﹒07%;營業收入為383億元人民幣,增長19﹒12%,但淨利潤僅增長5﹒12%至43﹒75億元,主要由於營業成本增加23﹒8%至313億元。雙匯發展的毛利率正不斷下降,今年前三季度,毛利率為18﹒22%,較去年同期的21﹒33%毛利率下降了3﹒11個百分點。一位接近雙匯發展人士表示,今年雙匯發展將加大美國進口豬肉量,以對沖成本上漲壓力和毛利下滑壓力,而史密斯菲爾德收購Clougherty後,對雙匯發展加大從美國進口豬肉將更具空間和時間上的優勢。

*美國豬價下跌,雙匯加大美國進口*

  2014年,雙匯發展從美國進口豬肉只有7萬噸左右,當時中國豬價比美國豬價便宜。這情況在在2015年第二季以後開始改變,當時中國豬肉價格經過長期低迷後開始上漲,但美國豬價卻開始下跌。因此,雙匯發展加大了美國豬肉進口,當年其進口量達到16萬噸,較
2014年翻了一番。今年上半年,國內豬肉價格持續攀升,所以雙匯發展繼續擴大豬肉進口,預計今年進口量會超過年初預估的32萬噸。

*天氣降溫,內地臘腸臘肉需求增加*

  今年第三季,國內生豬價格開始回落,從每公斤9﹒5元人民幣回落至8﹒5元附近,主要由於玉米價格從10月以來持續走低,而玉米為養豬的主要飼料,玉米價格下跌亦影響豬價下跌。其次,今年上半年豬肉價格大幅上漲,刺激養殖意欲,導致下半年生豬存欄量過高,出現供過於求現象,部分養殖戶擔心賺不到錢甚或賠本,於是急於拋售,而屠宰廠則伺機壓價採購,令生豬價格進一步下跌。雖然目前國內豬肉消費仍然疲軟,但近日天氣降溫,有利臘腸和臘肉製作需求回升,而北方也即將進入殺年豬高峰期,料會支持豬肉價格在春節前小幅回升。(筆者沒有持有上述股硃)《輝立證券董事 黃瑋傑》(本欄逢周一刊出)

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