踏進１２月份，市場焦點已投放在意大利身上，意大利總理倫齊的憲法改革將於在１２月４日（當地周日）進行公投，結果將觸發市場動盪，因為一旦公投被選民否決，當地銀行業進行資本重組將會極度困難，其時多達８家銀行風險將會增加。
意大利政府一直以來以市場手段為當地銀行體系化解問題，避免按歐盟規定對意大利的問題銀行進行清算，但若倫齊在公投失敗後辭職，意大利將再由技術官僚執政，反歐盟政黨五星運動或上台執政，帶來更大的政治不確定性，甚至模仿英國進行「脫歐」公投，引發「骨牌效應」，令整個歐元區再次動盪。值得留意的是，意大利銀行系統不良貸款已高達３６００億歐元，惟銀行之帳面淨值僅為２２５０億歐元，市場對壞帳問題的憂慮，令意大利銀行業市值今年蒸發已超過一半，而早前訂下的一系列市場解決方案，在公投失敗後恐無法實施，金融市場定必掀起另一番風浪。
＊港股已越多條平均線，不用擔心市場逆轉向下＊
港股方面，受周邊消息所影響，港股近周來一直停滯不前，即使期待己久之深港通於１２月５日正式啟動，惟市場對此已早有憧憬，且亦已預計年底前會開通，故帶來之刺激亦未見太大。但措施既已落實，相信市場亦該有一定提振作用，至於限度，一眾ＡＨ股差價較大之Ｈ股，該會成資金追捧之對象。雖相關活動只屬投機性，惟在買賣漸趨活躍下，港股之成交金額該會有所增加，而市內之投資氣氛亦該會明顯改善。
從走勢上看，１１月大市屬先高而後低之形態，高位為１日之２３２６８點，而低位則為９日之２１９５７點，惟經過上周之反彈，由於恒已成功升越１０天線，２０天線及１００天線，實不用擔心市勢會再逆轉而下，惟大市如欲再呈欲試頂之形態，首要的是必需重越１００天及
５０天線並穩守其上，尤其是５０天線，因只要大市能成功突破此關，即代表市勢可能已漸進入一新中期升浪中。照目前之市勢看，只要恒指再稍升約４００點，已可上破５０天線，故只要
１２月份之初旬能稍做好，技術上已可出現突破。或者只要１２月份之股市能現先低後高之形態
，恒指已可望上破５０天線。《耀才證券市務總監 郭思治》（本欄逢周四刊出）
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