中港股市互聯互通新的一章的「深港通」，各方由熱切的期待，直到這個周一（５日）正式開通，期間心情便仿如過山車般起伏不定。宣布開通的初期，市場都大為振奮，認為必然會給沉悶的股巿帶來刺激。到中間階段，各方籌備就緒，但正式開通仍未有期，報道說連基金經理也磨拳擦掌，期盼盡快開通可以入市；但是到了周前有關方面宣布決定１２月５號正式開通，港、深兩地巿場的負責人口風一轉，又暗示不宜對「深港通」所將對深、港股市帶來的刺激作過分樂觀的憧憬。
＊未開通已先轉口風＊
港方指出，由於南下「港股通」投資範圍擴容相對有限，且已從「滬港通」南下買入的港股不可經由「深港通」沽出，因此「深港通」初期南下交易量可能遠少於北上「深股通」和「滬股通」；深圳市場方面則說新連接項目啟動後投資者猶豫是非常可以理解的，況且海外投資者需時才能從容買入深圳高增長但有時大波動的股票，兩者的談話予人印象是吹起淡風，預告「深港通
」開通之日，市場交投將難以如各方預期般活躍，或給市場帶來甚麼的刺激。
＊剛開通港所即急挫＊
而事實又是怎樣？不妨看看這個周一開通之後首天的一些數字。北上方面，「深股通」使用額度２７﹒１億元人民幣，只佔全日限額１３０億元的２０﹒９％，南下「深股通」使用額度更只有８﹒５億元人民幣，只佔全日限額不到７﹒８％，而港股巿場全日交投也只有６８８億港元
，跟近期一般交易時間的成交額沒有多大分別。恒指與國指是日分別下跌了５９點和６９點，跌幅０﹒２６％和０﹒７１％，被認定最受惠「深港通」開通的港交所（００３８８）早上開市後隨即下跌至最低見１９６﹒０元，較上周五（２日）收市下跌了６元，跌幅差不多３％，到全日收巿時也還是跌近２﹒７％％，收報１９７﹒４元，幾個月以來「深港通」所給市場帶來的美夢
，顯然是經已破滅。
＊比滬港通反應更淡＊
２０１４年１１月「滬港通」首日開通，北上１３０億元人民幣的額度在當日中午復市後便馬上已經爆滿，一些評論把這次「深港通」開通首日只用去總額約２０％的情況與「滬港通」開通首日比較，形容兩者是「不可同日而語」，雖則「滬港通」開通首日南下資金也只有
１７﹒６８億元人民幣，只佔總額的１６﹒８％，但是依然是比較今次「深港通」的僅有８﹒５億元，佔全日總額只７﹒８％為高，反映「深港通」無論在北向南向方面都遠比「滬港通」遜色
，這與今年８月份國務院宣布批准「深港通」開通之後；一般預期由於滬深兩個市場上市企業組合各具不同特色，「深港通」無論是「深股通」或者「港股通」，可資投資的股票類別都比較
「滬港通」多了一些散戶比較喜歡追逐的新興或中小型企業板塊，認為「深港通」會比較「滬港通」更受投資者歡迎，無疑是有很大的落差。
＊仍無法解決的問題＊
「深港通」開通，我早已力排眾議指出這次開通可能又會繼「滬港通」之後，給市場帶來另一次的失望。我不會用「不幸言中」來形容我的這個推測；事實上，「深港通」表現比較「滬港通」遜色，乃是早可預估得到，從地域上看，深、港不似滬，港相隔那麼遙遠，大家份屬毗鄰，兩地散戶股民有意投資相互對方市場，是一點難度也沒有、輕而易舉的事；要來要去的都已經能夠做到了，又那增增還需要等到「深港通」開通才來去。
散戶用不上「深港通」，只有看基金的取向，但是大多數基金的投資都會受到投資約章的限制，一般都不能夠投資於市值低於１００億元以下或是沒有派息的企業，因此這次開放的深、港中小型企業未必是他們的「一杯茶」，寄望基金投資者撐起「深港通」的交易活動，恐怕暫時會比較渺茫。而最後一點，當然是我多番提到的投資資金必須原路來、原路回去的問題，這是包括「深港通」，「滬港通」兩者在內最大的絆腳石；人民幣資本帳一天未完全開放，一天也無法解決。所以，「深港通」開通首日表現完全令人失望，乃是早已注定如此，亳不意外。
（從港股市場Ａ股化增到內地股市之三十二）《六福金融主席兼行政總裁 許照中》
（本文只屬作者個人意見，並不代表作者所屬任何機構之立場）
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