《Ｂｅｎ哥思路－鄺民彬》深港通難添動能，港股仍待突破

　　近期公布的美國經濟數據理想，１１月失業率創２００７年以來新低，反映就業市場強勁，個人消費信心亦表現理想。油價急升，續令通脹預期升溫；再加上被提名財長的姆欽支持發行長年期的債券，１０年期美債利率進一步飆升，一度升破２﹒４厘。
　　另一方面，美股於高位爭持，資金從科技股和公用股流向銀行股。由於美股近日累積升幅不少，或於高位整固。不過，資金流向仍有利美國，短期不宜對美股太淡。

＊油價料每桶４５－６０美元上落＊

　　石油輸出國組織達成協議落實減產，為２００８年以來首次。根據協議，２０１７年１月起油組每日產量將減少１２０萬桶。非成員國俄羅斯亦會１５年來首次參與減產行動，每日減產
３０萬桶。油組及非油組國家協議減產，將合計每日減產１８０萬桶，新限額維持６個月。如果減產認真執行，２０１７年石油需求可能超過供應，這將有助於減少石油庫存和支持石油價格。
　　雖然考慮到石油生產國的過去記錄，其實際產量通常高於商定的配額，但筆者認為協議反映產油國保持油價在較高水平的意願。然而，由於許多美國頁岩氣油田平均價格在每桶４０－４５美元左右，油價反彈將觸發一些停產的油田恢復生產，將限制油價上漲空間。因此，筆者維持油價交易區間預期於每桶４５－６０美元。

＊人幣年底前大概率守於７算之上＊

　　回看中國，國內債息率上升，不過，暫時對國內金融市場衝擊不算明顯。Ａ股仍持續近期走勢。事實上，近期中央加強對內地房地產市場的監控，對首付的比例要求進一步收緊。此外，國內商品期貨市場，亦被監管當局密切注視，商品期貨價格亦轉頭回落。在資金缺乏出路下，Ａ股成為資金主要的投機對象。
　　近日Ａ股成交雖然上升，但兩市成交金額維持於５０００－６０００多億元的水平，融資額亦處於９７００億元的水平，資金流入及交投仍可控。雖然近期Ａ股因中保監管控險資入市問題而回落，但短期進一步大幅回落風險不大。
　　人民幣方面，在年內會否破７的注視下，近日跌勢有所紓緩，人民幣兌美元中間價周二（６日）創６個月以來最大調升幅度，至三周來最強水平，惟周三（７日）又大幅回吐，錄近一個月最大調降幅度。美元兌人民幣於６﹒８５元附近徘徊，暫時仍穩守於７算之上。近期國內媒體積極鼓勵民眾不要轉兌美元，並分析人民幣的潛力。
　　此外，中央政府還推出多項措施，以遏制資金流出。筆者認為中央希望社會穩定，因此，應該不會冒險讓人民幣一次過急挫，在此情況下，估計人民幣短期偏穩，年底前守於７算之上機會相對較高。然而，中線走勢仍未明朗。

＊趁低收集內地強勢券商及保險股＊

　　深港股於１２月５日已開通，但對港股幫助不大，始終國內投資者早已可透過滬港通或其他途徑投資港股。人民幣回穩，但中國加強資本管制，亦不利港股。此外，美元匯價及利率仍處強勢，資金流出新興市場，整體港股動能仍然不足。預期港股暫仍於２３０００點之下爭持，等待突破機會。
　　板塊方面，近日資金在不同板塊流轉，弱勢的內地電力股及電信股均一度反彈。不過，電訊股受債息率上升打擊，短期上升空間有限。相反，投資者可以考慮當市場調整，買入一些強勢板塊，例如可趁低收集內地券商股及保險股。《凱基證券執行董事及研究部主管　鄺民彬》

鄺民彬為證監會持牌人從事受規管活動，隸屬凱基證券集團〈有關牌照詳情，請閱以下連結：
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