過去美股對港股的影響可謂馬首是瞻，惟近年港股的表現與美股已明顯脫節。恒生指數在２００７年１０月底曾挑戰３２０００點水平，當時道瓊斯指數約為１３８００點；如今後者躍躍欲試２００００點水平，恒指卻僅在２２０００點水平附近掙扎。香港與美國的經濟僅餘的直接連繫是使港元與美元掛勾的聯繫匯率，港息因此備受美息牽制，美國已開始進入利率上升周期，而全球其他主要地區的經濟環境均仍須維持低息政策。
＊港股已與美股脫節＊
港股近來表現弱勢，將之歸咎於對美息趨升的憂慮或似是而非。港股的表現，已愈來愈少反映香港本地的經濟，因中國企業佔港股總市值的成分已接近三分之二，美息趨升對香港經濟的影響應僅限於房地產業，但美元持續強勢而導致資金外逃，也許才是港股最受影響的因素。要扭轉資金流走的趨勢，除非港股已出現較為吸引的投資價值和機會，關鍵在中國經濟的前景和企業改革是否能帶來新的價值重估希望。市場若偏看「走資」的利淡因素，港股的弱勢短期或難以改善
，惟出現超賣而轉勢的機會卻在增大，聖誕假期前可作趁低吸納。
＊加息憂慮或過分反映＊
美國在特朗普新政府上台後將採取的外交和經濟政策仍未明朗，無疑亦令港股以至內地股市受困擾；不過，市場也許亦過分憂慮特朗普將採取不利於與中國保持較佳關係的政策，特朗普若兵行險著，恐怕亦不獲國內支持，畢竟特朗普乃在巨大爭議聲中突圍而出當選美國下任總統。強大如美國若其貿易政策違背比較優勢和公平原則，應難以在國際舞台得逞；而特朗普的減稅建議會否大大加重政府的財赤問題，以至投資者對美元的信心，也許仍未在市場充分反映。聯儲局預料明年將三度提升利率，惟最終調整利率正常化步伐甚至出現減息並非不可能，因美國經濟復甦仍有不少變數。
＊內需股應是投資主流＊
總而言之，港股目前較為悲觀的情緒，可能也是黎明前的黑暗，就像過去如２００３年的
「沙士危機」中重新振作；事實上，中港股市互通增強了港股的裝備，不能低估滬深港三地股市互聯互通的真正意義，因為港股應是「水向低流」的最大受益者、是內地投資「走出去」的重要橋頭堡。主攻中國內需的企業，應可受惠中國長遠經濟發展和政策導向，值得投資的股票分布不同行業，因內需含義甚廣，而服務業應有較大創新潛力，其中如金融理財、通訊、物流、餐飲、物業管理、醫藥護理、娛樂及消閒，均有廣闊的發展層面。《獨立分析員－麥德光》
（筆者電郵：３８８ｓｔｏｃｋｐｉｃｋｓ＠ｇｍａｉｌ﹒ｃｏｍ）
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