《行內行外－梁崇讓》意料之外，還是預計之內？

　　美聯儲局上周宣布上調聯邦基金利率２５個基點，這是美聯儲局時隔一年後再度加息，這次加息符合市場普遍預期，可算是意料中事，但是個別國家或城市卻有不同反應。本已疲弱難興的港股，在美宣布加息後翌日即跌近４００點，商品、黃金也同時應聲急跌，內地債市更是兵敗如山倒，中國５年期及１０年期國債期貨盤曾雙雙跌停，而人民幣中間價也跌至
２００８年以來的最低水位。中央政府被逼出手注資債、匯，希望起到穩定作用。
　　其實，美國這次加息並不意外，市場已早有心理準備，美經濟數據持續理想，市場預計美國會逐步調整貨幣政策，此刻更有美聯儲官員預計明年將加息３次比預期多，此外美國新總統有可能推出刺激經濟的財政政策，添加通脹的壓力，美加息步伐可能會加快，這令投資者擔心美元持續走強，造成其他國家的貨幣相對貶值，出現資本外流，償債能力減弱。由於現時無法估計市場的發展及投資者的心理影響，令中港兩地投資市場對今次意料之內的加息，卻引來意料之外的動盪。
　　雖然有人說中港兩地對今次美國加息反應過敏，債、股、匯的走勢有點過火，但其實在美國聯儲局宣布加息前，兩地金融市場已有不尋常的現象。香港方面，雖港元和美元掛勾，但是在美國股市不斷創新高下，港股不升反跌，背馳原因撲朔迷離。
　　中國方面，１１月份外匯儲備大減６９１億美元，跌至３﹒０５萬億美元，美元強、人民幣弱，造成內地資金外流嚴重，近期中國已實施多項政策限制內地走資行動，包括限制企業向外併購、匯款、減少購入黃金，限制個人在外購買保險限制，聯卡境外提款等等，但這些措施似乎成效不大，投資者擔心人民幣還會下跌心理因素沒有改變。投資者最擔心的是，明年特朗普上場，中美會否爆發貿易戰？如中國明年貿易盈餘因特朗普上場而減少，外匯儲備和人民幣必再添壓力，投資者在種種不明朗因素下，走為上策才是最安心的選擇，因此中港兩地的股、債、匯走勢是否過敏？這真是見仁見智，留待大家分析吧！

＊只有《變》的定律不會變＊

　　至於香港金融行業方面，無論市況甚樣，行業從業員仍是艱苦經營，日前香港投資基金公會舉行年會，有一討論環節提及香港基金業的前景，有參與討論者預言，在人工智能同大數據基金經理１０年後的收入會減少，再多１０年更會被科技取締，飯碗也將不保，以目前科技的發展，任何事都可發生，這種推論未必完全沒可能。
　　記得馬雲也曾說過：世界未來都是大數據時代，所謂大數據時代都是由科技發展造成。事實這幾１０年，香港證券業營運模式不斷在變，以前證券公司主要由傳統的本土公司經營，後外資開始介入，至今又漸漸被中資機構取代，原主要由散戶參與，現變成基金或資產管理公司投入，早期需要大量交收員行街和盤房職員，現時這類人手只會減少，工作由電腦取代，唯一增加人手便是法規監察人員。
　　真是河東河西各１０年，世界永遠在變，只有《變》的定律不會變，上市公司股價有升有跌，企業有盛衰，行業有興旺息微，工種也會因時代和科技發展而變遷，行業由天子驕子變為夕陽落幕之徒。
　　後記：時代的變遷、科技的發展、互聯網的盛行，漸漸取代了傳統中介人的角色，當然金融業也不例外，早期的行街交收員已被取締，在內部的交收部職員也減少，連盤房的員工和靠佣金收入的客戶主任也面臨淘汰，而近年興起的資產管理和基本經理職位本是傳統從業員可另闢之路，但日前在一研討會中，與會者大膽預言基金經理在未來１０至２０年間會被科技取締。
　　筆者相信在沒有政府政策扶持下，本土金融業的前路確是一片陰霾，不禁要問問有關當局，香港證券及期貨業的從業員還有甚麼可見之將來呢？
　　轉瞬２０１７將屆，文稿將暫停兩周至明年１月１２日復刊，敬希垂注！在此本工會仝人謹祝各位業界友好、會員聖誕愉快，新年旺市！
《香港證券及期貨從業員工會副會長　梁崇讓》
　
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