中石化(00386)是一家從事石油天然氣的勘探開採和貿易,石油產品的煉製與銷售及化工產品的生產與銷售的上、下游一體化的能源、化工公司。集團在中國擁有完善的成品油銷售網絡,是中國最大的成品油供應商;並且構建了較為完善的化工產品營銷網絡。
2016年上半年,本公司實現營業額人民幣8568億元,同比下降16﹒2%。主要歸因於國際原油價格低位震盪,下游石化產品價格同比降低。油組凍產會議達成協議,預計油價會回穩。預計油價未來會在50至60美元一桶左右的水平,煉油利潤將保持穩定,將有利集團的業績。
集團優化油氣開發和生產,取得了一定的效果。勘探方面,在新疆塔河、廣西北部灣海域及內蒙古銀額盆地等地區取得石油勘探新發現;在川西和鄂爾多斯盆地取得天然氣勘探新發現。開發方面,注重天然氣的開發,啟動涪陵頁岩氣二期產能建設項目,推進頁岩氣快速發展。上半年實現油氣當量產量218﹒99百萬桶,其中國內原油產量128﹒38百萬桶,海外原油產量25﹒79百萬桶,天然氣產量3886﹒9億立方英尺。在生產方面,強化成本費用管控,大幅壓減低效原油產量和高成本措施,增產天然氣。對集團業績有正面的作用。
*考慮現價買入,中線上望6元*
進一步完善成品油管道布局,加快加油站和加氣站建設,營銷網絡更趨完善。上半年,成品油總經銷量9717萬噸,同比增長4﹒5%,其中境內成品油總經銷量8651萬噸,同比增長3﹒1%。通過「互聯網+」等營銷手段,推動非油品業務持續快速發展。非油品交易額達
185億元,同比增長43%。隨著營銷網絡更廣泛,相信會進一步推動銷售。
此外,配合國家的「一帶一路」政策,上月底中石化與俄羅斯石油公司簽署合作協議,市場亦期望能藉著雙方合作進一步深化,使集團能「走出去」跟中亞地區等沿線國家的能源企業合作,加強煉化投資、國際貿易、石油工程等多個領域,以至能定立為投資者帶來穩定回報的基礎。可考慮於現價買入,中線上望HK$6,跌穿HK$5﹒15止蝕。《亞洲創富證券行政總裁 潘鐵珊》(本欄逢周四刊出)
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