今天是港股的２０１７年首個交易日先向大家問個好。
一入港股深似海，這裡向來是英雄不問出處。不管你是草台班子自己打台唱戲，還是正規中環金融街出身，也不管曾經有多少只黑天鵝飛過，都是以結果為導向。總結投資規則不過有三：尋找到潛力的行業、好的公司、以及合適的時機；並且行業、公司、時機也同樣存在一定先後順序及密切的聯繫，這就是投資的三好原則。
潛力行業也要先行。就像買房子，一定要先看地區，位置不行房子再漂亮也不行，就像房子買在白家道同天水圍的區別。買股票也是，只要這個行業是夕陽產業，公司本身盈利再好，一樣很難漲起來。
那甚麼是潛力的行業呢？一方面是國家以及國際經常分享宏觀經濟展望那些常常提到的要扶持要支持的熱度行業。另一方面，就是行業有強技術因素，比如是否有足夠高的門檻（品牌、專利也算），是否對上下游有較高的議價權，是否有新技術變遷顛覆行業的情況。
選擇了行業就該選擇公司。好公司就是成長型高門檻公司，當中有兩個標準：一個是他做的產品別人做不了；第二個就是他做的產品自己可以重複做。前者決定了公司的的起點門檻，後者是銷售的速度。
假如魚和熊掌不可以兼得，那就寧可要有門檻的低增長，也不要沒門檻的高增長。成長是將來的，難預測，競爭對手總是如同黑天鵝不期而遇。舉些實例，從我過往持重倉和重倉過的股票來看，騰訊（００７００）、中國建築（０３３１１）、中國民航資訊網路（００６９６）、中國中鐵（００３９０）、比亞迪（０１２１１）等等都有這些特質，有核心競爭力的公司，行業地位實實在在，尤其是在２０１７年環球政治局勢，存在著不明朗因素，股市有可能更會大幅波動的情況下，夢想押中高成長小市值新興行業的公司，不如買進已經壯大的公司。
合適的時機，前幾期有跟大家探討過關於ｔｉｍｉｎｇ的問題，其實就是逆向思維。雖然我也買不到最底位、沽出不到最高處，但是低谷之時高倉位、高估值時低倉位，當買菜大媽都熱衷買進時就是高拋時。雖然這個方法很笨，但是長期堅持下來總是安全的，所謂投資大師就是尋找那些潛力行業裡，認真做事並且能夠做成事的公司，然後在市場一片悲觀恐慌中買入。
《萬信金融集團執行副總裁 胡明月》
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