中港兩地股市透過滬，深，港三地巿場進行互聯互通，作為構建未來大中華一體化市場的起步點，縱然自２０１４至２０１６年相繼推出的滬港通，深港通兩者表現都未如預期般理想，但是這條路繼續走下去乃是毫不會有懸念；反而是兩地股市發展基礎不同，投資者對於投資價值觀取態互異，致兩地股市估值高低有所距離，長遠都不利兩地三市的完全融合。
＊投資情緒極低落＊
內地股市由於起步較遲，從市場規管以至投資者對於股市投資的認知包括價值觀等各方面固然有不足之處，亟待改善。然而，作為發展成熟，而且目前號稱已位居全球主要國際金融中心之一的港股巿場，也存在不少的問題，影響著普羅投資者積極入市的信心，與內地股市對比，其實只是「五十步笑百步」，好不上幾多。
＊恒指被遠遠拋離＊
剛過去的２０１６年，當美股巿場於最後一個月份的多個交易日都在試圖衝破道指數十年以來最高紀錄的２００００點的時候，港股巿場恒生指數卻只勉強能夠維持在２０１５年底收市水平的２２０００﹒５６結束，全年升幅只０﹒３９％，這還可推說是由於港股巿場受內地巿場影響較多，因為內地巿場滬綜指數去年總共也跌了１２﹒３１％。但是市場交投活動，投資情緒之低落，卻是令人感到不安；整個１２月份大部分交易天的一個上午的交投連３００億元幾乎也難達到，多個交易天整天交易最終也只能夠勉強揍夠５００多億元，淡靜情況可用「一潭死水」來形容。每年踏入１２月，由於聖誕及新年假期臨近，基金經理都開始準備渡假，致交易活動減慢
，這固然是其中的一個理由；但是整個大市淡靜到平均每天只勉強達到５００餘億元的這個程度
，明顯不是一個號稱全球主要國際金融中心之一的市場應有的表現。
＊成交量持續淡靜＊
過去港股巿場多隨美股走向，但是時移勢易，由於港股巿場多了不少內企上市致市場走向較傾向受內地的經濟與市場表現影響；這次美股道指一直在挑戰１０年來最高的２００００點，且全年上升了１３﹒４％，港股恆指卻莫說還遠遠觸摸不到於２００８年創出的３２０００點高峰
，相對２０１５年底也只能夠勉強維持沒有升跌，無疑令人感覺是「斯人獨憔悴」。以港股巿場深受內地各種因素影響而言，去年內地滬綜指數全年下跌１２﹒３１％，而港股恒指則維持差不多沒有升跌，還算是差強人意；但是就市場交易活動來說，內地巿場就算表現怎麼樣不濟，深、滬兩市平均每天交投仍一直維持在３０００餘億元人民幣以上，不比兩年前大市像狂牛般上升之前的情況遜色。相對而言，港股巿場這個所謂匯聚了大小國際投資資金投資之所，交易活動卻竟是此般的低落，顯然不符國際金融中心的美譽。
＊市盈率長期偏低＊
港股巿場由於高度倚賴國際投資資金取向，市場活動尤其是估值都操在國際投資基金手上，一直處於偏低水平而身不由己，俯仰由人。２０１５年內地股市狂牛般上升的時候，內地投資資金曾經間接帶動港股交投直趨２０００餘億元以上，市場也曾經期望可以藉此起碼降低國際投資資金對港股巿場的影響力，讓市場取得平衡，估值回復比較合理水平；可惜內地股市其後出現崩跌，內地資金本身自顧不暇，加上港股巿場估值長期受到遏抑，完全缺乏波幅，吸引不到內地投資者的興趣，縱然有人民幣持續下跌趨勢，資金避險等誘因，情況仍然無法改變。港股估值以市盈率計長期處於僅１０至１２倍水平，成為全球巿場除了仍陷戰亂的中東地區以外最低的一個市場，甚至遠較政治、經濟都出現有紛擾的台灣和泰國股市等之１６倍餘為低，能不令人感到失望和憂慮！（從港股市場Ａ股化說到內地股市之三十四）
《六福金融主席兼行政總裁 許照中》
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