美國候任總統特朗普於明天（１１日）將開記者會；這會是他獲選後首個記者會，所以相當受市場關注。過去，市場不斷炒作特朗普因素把美元匯價大幅推高，擔心特朗普在記者會上一旦透露出的經貿政策與其大選政綱不符會對市場帶來衝擊；是以自上周初開始投資者就有意先鎖著美元利潤並出獲利回吐，使美元整體匯價回軟。但從加元所見，當加元升抵
１﹒３２兌１美元，其升勢明顯乏力未能再受惠於美元弱勢。提防紐約期油價格一旦轉弱跌返
５０美元或以下，會為加元帶來更大壓力。建議現階段當加元靠近１﹒３２兌１美元水平之際，可考慮拋售加元，目標１﹒３５。
＊油價或跌不利加元＊
分析加元不能不先分析油價。油組與非油組雖於１２月初達成減產協議造就油價一度上升，但市場一直質疑產油國的誠信。就如俄羅斯，其承諾會於第一季先每日減產２０萬桶，第二季開始才每日減產３０萬桶；但眾所周知，俄羅斯位於西伯利亞西部的主要石油產地於冬季氣溫會降至零下６０度，所以當地產油受季節性因素影響，不用協議產量也自然會有所下降。另外，《路透》引述石油市場消息指，油組第三大產國伊朗趁其他成員國減產，不斷把大量油存倉推出市場
。
令事情更壞是，據美國石油研究公司Ｂａｋｅｒ Ｈｕｇｈｅｓ數字顯示，截止１月６日的最新一星期，美國鑽井數目又增加４個，並是連續１０個星期鑽井數目上升；美國產油不斷增加
，相信會抵銷大部分油組減產對油價的利好因素。雖然自上周五（６日），美國東部終見到今年入冬以來的一埸暴風雪，但這場雪來得太遲；因為現在已是１月份，到２月中美國的春季也將來臨。明顯美國今年冬季不夠寒冷，難用上大量發熱用油，這對油價可視為不利。本月２１及２２日，油組及非油組成立的一個監督委員會，將會開會監察產油國有否踏入１月份遵從減產協議；若出來數字令人失望提防紐約期油價格隨時跌返５０美元以下。
＊美元勢續走強＊
缺乏油價上升帶來支持，加元要於１﹒３２兌１美元水平再升已不容易。若油價下跌，這更可對加元匯價不利。再者，自聯儲局１２月加息後，現時美息已高於加元息率，這對投資者持有加元亦具壓力。還有，筆者估計特朗普上任後，由於他會給予企業壓力把生產線留在美國，這很大機會使美元走勢更強。綜合上述分析，這是筆者看淡加元主因。
《恒生投資服務有限公司首席分析員 溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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