香港保監處今年實施《指引１６》，針對分紅產品的非保證分紅作出指引，保險公司須披露過去５年分紅保單發放的非保證紅利的履行比率，即是建議書上的預期非保證紅利現金價值的實現比率。非保證紅利分為兩種，包括每年派發的歸原紅利，以及在保單期滿時派發的特別紅利，而在新指引下須披露的為５年非保證歸原紅利的履行比率。
＊本港保險業增長佳＊
其中保誠（０２３７８）的履行比率偏低，約為５５％至５８％，不過這並不代表集團投資回報較差，主要是由於集團保單為英式保單，相對美式保單每年派發現金分紅，以及投資定息工具較多，英式保單的紅利會保留於分紅業務基金內繼續投資，而股票投資比重亦較大，因此在市況波動下短期履行比率或較低。此外，分紅保險產品屬年期較長的產品，首５年的履行比率不能反映保單長線的表現。此外，佔總現金價值較大的是保證現金價值和特別紅利現金價值，而集團的特別紅利現金價值１０年以上履行比率達１４８％，令總現金價值比率表現不俗，達９９％。
＊新指引對保誠銷售影響不大＊
本港保險業增長持續理想，根據香港保監處數據顯示，去年首三季新造保單保費增長３６％至１３２３億元，當中內地客貢獻３７％約４８９億元。而保誠首三季新業務利潤亦達１９﹒７億英磅，同比增長１９％，其中亞洲新業務利潤同比增長達３３﹒８％。雖然內地加大力求限制走資，不過在人民幣偏弱下，內地客對美元保單有一定需求，加上目前本港分紅利率仍高於內地同類產品，而集團在亞洲其他地區業務增長仍理想，相信新指引其保險銷售影響不大。
《君陽證券有限公司行政總裁 鄧聲興》
（筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份）
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