雞年將至，今天（２６日）先跟大家拜過早年，希望金雞報喜，來年勝今年。惜大家回顧起來，難免談股心傷，主要是近年香港股票市場異象橫生，令人擔憂不已。以創業板新股，動輒被瘋狂炒高幾十倍為例，已令人覺得香港股市已儼如炒家樂園。
「妖股」、「老千股」的惡名遠播，內地微信早前甚至有文章廣傳，教導投資者如何識別香港的老千股，實嚴重挫損香港作為國際金融中心的聲譽。面對股票市場妖氣衝天，證監會與港交所（００３８８）在上周五（２０日）終於就創業板上市發出聯合聲明及指引，期能扶正祛邪。
＊現行條例，超級寬鬆＊
所謂「妖股」與「老千股」，主要是那些沒有公開發售、只透過配售上市的新股。根據現時上市條例，創業板新股如果選擇配售上市（不用進行公開發售），只需要最少１００名承配人就符合要求，但就沒規定每人的持股量或需作出持股量申報。這個超級寬鬆的規定，就讓「老千」找到空子鑽，只要有１００個人與配售代理配合認購新股，就是一人擁有九成，其餘９９人分配餘下九成股份也沒問題，有心人就可以控制上市公司的公眾貨源，想升想跌，就像拿著搖控器操控般容易，亦是這些股份一上市可以炒高十倍百倍的原因。
＊控制貨源，舞高弄低＊
證監會與港交所的聯合聲明及指引，主要是對配售代理及保薦人作出規定。配售代理必須制訂全面的推銷及配售策略和配發基準，確保公平分配，更不應向客戶提供優惠待遇。證監同時要求，配售代理必須確認客戶並非他人的代理人，而且獨立於新申請人及其控股股東與董事。
保薦人則應該就監管規定、上市方式、目標投資者及承配人類別及配發基準向申請人提出建議，並保留完整檔案記錄。聲明更強調，申請人、保薦人、包銷商或配售代理若未能設立適當的政策及程序，證監會或聯交所將在適當情況下對它們採取行動。
＊推新指引，確保公平＊
有市場意見認為指引只是「靠嚇」，沒有提出實質措施讓市場重回正軌，但筆者認為這些評論並不公道。證監會與港交所指引最大的目的，就是讓這些「妖股」的「幕後玩家」驚覺，監管部門已經將注意力放到他們身上，先行讓他們自行檢點，這是最快捷，亦不涉及市場爭議的解決辦法，可免曠日持久的修例工作，及收立竿見影之效，令幕後玩家稍為收歛。新指引亦逼使港交所更加著力監察是否有財團在背後專門培植「妖股」，下一步料會進一步收緊上市規則中的漏洞
。長遠當然要訂立全盤策略去打擊「妖股」行為。
我一直有提出提高上市門檻去打擊妖股，包括將１００名承配人下限大幅提高至２００－
３００名。此外，也主張增加配售過程及承配人的透明度，即公布有配售者的持股量，把一切放諸陽光之下，讓投資者清楚當中的細節，再作出是否投資的明智抉擇。
＊提高門檻，肅清妖氣＊
雖有意見指將新股配售下限翻兩至三番，或會將一些正當商人的生意摧毀，因為這會增加創業者找人合夥的難度。但我敢說，只要一些籌備上市的公司是有實力的話，不要說３００人，
３０００人亦爭先恐後去認購。那為何已有超過十七年歷史的香港創業板市場，發展至今，竟然怕連區區３００個開首的投資者都擔心找不到？這是因為現時創業板市場一片混濁，我們若不重新肅清市場妖氣，又如何能吸引更多投資者來投資、如何讓國際金融中心繼續發光發熱？在此再次祝願各位金雞年報喜，股票節節上升，收個滿堂紅。
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