數據顯示中國經濟在去年持續低迷，最樂觀的說法也只能是見底橫行，實現了Ｌ型走勢。從長遠看能否回溫令ＧＤＰ增幅上升，主要視乎外圍形勢能否改善，和中國內部基調能否強化，特別是宏觀政策的效力和結構優化的進度。
＊增長似開始企穩＊
去年ＧＤＰ增長６﹒７％屬不過不去，處於目標區（６﹒５至７％）範圍內。末季增長稍升至６﹒８％（前三季均各為６﹒７％），但對此不宜過度解讀，這很可能只是數據波動而非回溫的轉勢先兆。事實是按現時疲態，增長在新一年再現下滑的機會不能排除。最近國務院會議便指出經濟仍有下行壓力，而今年的外圍環境還可能比去年惡化，均為客觀務實說法，在這形勢下要經濟企穩止滑還需作出巨大努力。經濟的疲態在於投資增長不足並導致工業增長低企，兩者實際增幅分別為８﹒８％及６％，可謂持續低迷。投資結構則繼續調整，由房地產轉向基建及高科產業：房產投資只增６﹒９％，而基建增１１﹒４％，高科產業增１５﹒８％。商品房銷售面積大升２２﹒５％，導致待售面積下降３﹒２％，表面看似是好事，實際上卻是靠放貸催谷而來者，去年房貸大升５﹒６８萬億，佔新增信貸總額約４５％，但這不可持續，故年末已開始收緊。展望今後房產投資將繼續調整，去年新買土地面積便下跌了３﹒４％。此外，值得關注者是民間投資十分低迷，去年只升３﹒２％而前年的增長是１０％。此外，去年農業表現亦一般，主要產品如糧棉肉等的產量均見下降。
＊結構變化值得注意＊
去年經濟從結構變化看有幾點值得注意：（一）工業品出廠價全年雖跌１﹒４％，卻已自９月起扭轉了連續５４個月的下跌回升，１２月升幅更達５﹒５％。這可能反映去產能去庫存政策的成果和商品價的見底回升，並在增長低迷中形成新的成本推動通脹壓力。（二）消費與收入背向的矛盾出現：人均收入實際增長６﹒３％而低於ＧＤＰ增幅，但零售額增９﹒６％。這或會對未來的銷售市道不利，也反映了高收入增長時期完結，及國民收入分配格局出現轉變。
（三）年末農民工近２﹒８２億人，上升４２４萬或１﹒５％，顯示農民轉業的勢頭仍在，勞工紅利並未完全消失，抵銷了勞動人口下降的影響。（四）經濟中最大的亮點是高科產業投入及產出兩旺，工業生產中高科領域升１０﹒８％而遠高於平均升幅。這反映了產業升級換代及創新活動漸見成果，而今後經濟及出口等能否企穩並轉勢回升，就看創科因素的持續性及力度而定。種種情況顯示，這方面的發展趨勢是樂觀的，故中國經濟總體來看可說是穩中有進，質素正不斷提升。《資深評論員 凌昆》
etnet榮獲HKEX Awards 2023 「最佳表現證券數據供應商」大獎► 了解詳情
