農曆年將至，先在此跟大家拜早年，祝投資者新一年投資得心應手！
正因為臨近春節，中港股市並無重大消息。從港股近日交投來看，更有不少投資者提早「收爐」。然而外圍仍有不少波動，尤其特朗普上任美國總統後，陸續簽署行政指令，早前市場對其就職時並無詳細交代政策的失望，已轉化為升市動力，將美股道指推高突破２００００點，寫下新里程碑。
另外，英國「硬脫歐」憂慮，隨著最高法院判決，必須經國會批准才可啟動《里斯本條約》第５０條，與歐盟展開脫歐談判；加上英國首相文翠珊將到訪美國，與美國總統特朗普會面，並尋求跟美國達成貿易協議，令市場對「硬脫歐」憂慮大大紓緩。
英國脫歐與特朗普當選被市場視為２０１６年的兩大黑天鵝，惟２０１７年開局不久，便彷似另一世界，投資者情緒難以捉摸，可謂又一例證。
其實股份價格經常受投資者情緒影響，因此短時間內可出現大幅波動，投資者因此需花時間研究公司的基本因素，把握機會於市場悲觀時買入。在進行研究時，首先是需要掌握真正情況，避免利用錯誤或不全面的資料作分析，以下會以保誠（０２３７８）作例子。
＊影響保險公司紅利實現率因素多＊
集團主要業務為於亞洲、美國及英國向個人及企業提供金融服務。當中零售金融產品及服務主要包括壽險、退休金及年金以及集體投資計劃。
事緣香港保監處今年實施《承保長期保險業務（類別Ｃ業務除外）指引》（即《指引１６》
），要求保險公司在網頁內提供關於紅利實現率（Ｆｕｌｆｉｌｌｍｅｎｔ Ｒａｔｉｏ）的資料。而紅利實現率是指保險公司實際派發的累計紅利與建議書上顯示的預期紅利之比率。往後有報道指，保誠的履行比率偏低，只約為５５％至５８％，惟細心分析，相關比率實受多個不同因素影響，並不代表集團的投資回報較差。
事實上，非保證紅利分為兩種，包括每年派發的歸原紅利，以及在保單期滿時派發的特別紅利，現時新指引要求公布的是歸原紅利。由於集團保單為英式保單，歸原紅利會保留於業務基金內繼續投資，因此容許股票投資比重較大，令履行比率在波動市況下較受影響。另一方面，除歸原紅利外，客戶亦應同時參考保單的特別紅利履行比率，例如保誠部分產品在較後期的相關比率
，達１４８％，可望補足較低的歸原紅利履行比率，並提升總現金價值比率。
由於一般人對保單用語或回報計算方法未必十分理解，有機會錯誤估計新準則對保誠業務的影響。《新鴻基金融財富管理策略師 溫傑》
＊筆者並無持有上述股份
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