資金繼續推動今周大市向上，北水果然加速買入內銀股，成為繼內險及內房之後的另一焦點；大市短期料在資金、公司業績及政策憧憬的三大因素協力之下，繼續由個別板塊及個股輪流主導。
＊港股跑贏美股及Ａ股＊
恒指由去年１２月２８日的２１４８８開始上升，累積升幅達１２％，表現優於美股，並遠遠跑贏內地股市，這與港股一向受內地及美股影響的情況有所不同。從基本角度解釋，美股上升至現水平之估值偏高，而港股估值亦低於Ａ股，因而吸引資金流入港股；但其實Ａ股估值一向高於港股，目前兩者的差距亦已有所收窄。因此，純以估值看，亦未能真正解釋到港股可擺脫Ａ股平淡表現的原因。
＊北水透過多渠道入市＊
筆者估計，港股與內地股市不同步伐的情況將持續，這明顯與２０１４年至２０１５年的
「大時代」有所不同。當時，港股完全是受內地股市急升及成交大增所帶動，但目前的情況是中央政府大力控制槓桿，避免「大時代」重演，加上中共十九大會議即將舉行，官方早已強調「維穩」；因此，中央政府將並用收緊及寬鬆政策，以維持金融市場、經濟及社會穩定，可以預期當市場或經濟過熱，便會推出調控措施，反之則略為寬鬆，避免出現大上大落。基於此，大家不要誤以為「維穩」是希望將股市、樓市保持暢旺，以穩定社會及民心。
由於中港互聯互通已有多個平台可用，包括「滬港通」、「深港通」及「基金互認」等，內地資金可透過這些平台參與港股買賣；而「滬港通」及「深港通」的資金是保留在體系之內，並不涉及資金外流。同時，目前「滬港通」及「深港通」總額度已沒有上限，可容許更多資金透過平台參與港股；而中央政府對程澐這種較容易掌控資金之活動也較放心，加上內地險資及基金投資港股的動力，令港股極有機會與Ａ股出現「脫勾」情況。
＊還看經濟及中美關係＊
另一方面，市況表現亦要視乎人民幣匯價走勢。由於人民幣近期持續下跌，市場對普遍預期人民幣再有貶值壓力，內地投資者均設法將資金投資在香港或其他海外市場。若人民幣匯價不再偏弱，將再引發更多資金流入香港，推動港股上升，令港股及Ａ股走勢不一致。
上述資金動向對內地港股表現的新轉變，大家宜密切留意；否則，只緊盯Ａ股表現而決定港股入市策略，或會錯失入市機會。
當然，上述是從資金角度分析的結果，在經濟基本因素及中美關係方面，對內地及港股的影響，其關係仍不能忽視，但這對個別板塊及企業的影響較大。《資深財經評論員 熊麗萍》
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