《融天納地－溫天納》地方政府還有甚麼「武器」啟動經濟？

　　參考地方政府的最新《政府工作報告》，有６個省市提高了經濟增長目標。究竟，這些省份靠甚麼拉動經濟增長？與此同時，內地各地新一輪大型投資項目相繼動工，擬定的投資項目規模甚大，數千億至萬億都有。「鐵公機」（鐵路、公路、機場）佔了各地投資項目計劃相當大的比重，估計將會替代過去持續增長的房地產投資，作為地方政府穩住ＧＤＰ的工具。
　　參考內地各省公布的數據進行統計，至今內地省份公布了今年的固定資產投資目標，累計投資超過４０萬億元（人民幣．下同），如加上尚未公布的省份，今年投資不少於４５萬億元。除此之外，國家發改委也公布重大投資項目的最新進展，在１月份，發改委共審批核准固定資產投資項目１８個，總投資１５３９億元，主要集中在水利、交通、能源等領域。
　
＊基建項目投資＊
　
　　春節後各地啟動的一大批重大投資項目，不少地方政府將各類機場投資視為重點。在近幾年的基建潮當中，省會城市具備天然的優勢，比如高鐵、大型機場，一般都是以省會城市為中心展開的，尤其是中西部更是如此。估計今年內地固定資產投資增長速將約為８％，基建將繼續成為穩定投資的主要力量，今年規模預計在１６萬億元左右。
　　投資作為應對內地經濟放緩的工具，各地政府需要考慮投資項目的盈利性及資金的來源管道
。如何投、投多少，效益如何，將成為今年三個考慮重點。
　　投資重大基建項目的投資，地方資金壓力巨大。如何落實項目的資金問題，為各地政府的共同難題。各省在部署經濟工作時均指出要多管道籌集項目資金，出現「創新投融資機制，吸引社會資本參與基礎設施建設」的描述。
　
＊ＰＰＰ成焦點＊
　
　　各地龐大的項目投資計劃，讓ＰＰＰ（公共私營合作制）再度成為市場追逐的焦點。與過去不同，今年ＰＰＰ有望加速落地，並從交通、市政、環保向養老、醫療、旅遊等多領域拓展。在政策層面上，民政部等１３部委發文力推養老ＰＰＰ；在市場層面，一些發布去年業績預告的上市公司，其中一大貢獻就是實施ＰＰＰ項目。不過，ＰＰＰ項目投資主要以市政工程和交通運輸領域為主。
　　整體而言，內地固定資產投資增長速度仍承受著一定的壓力。縱觀內地投資分布，主要是來自三方面，（一）中央政府主導的基建投資；（二）地方政府主導的房地產投資；（三）民營企業主導的製造業投資。現在出現最大的問題就是民營投資，出現「五弱」，投資能力弱、動力弱
、預期弱、空間弱、直接融資比例弱。故此，在今年的投資熱潮中，政府需要積極處理的一環，就是啟動民間投資，民間投資下滑將直接影響產業結構的升級和新動能的培育。
　
＊放寬行業准入＊
　
　　內地面對經濟下滑之壓力，如何處理好今年的有效投資，絕對是難題。在民間投資和房地產投資增長呈現「雙降」的同時，投資將主要靠政府主導的基礎設施建設，但發展也是有限的，必須透過創新及催生新業態進行補足。
　　為提升投資的有效性，投資資金必須投放到能協助「調結構、補短板、惠民生」的項目中。筆者認為，國家必須持續啟動民間投資活力及意願，讓民營資本願意投資，政府放寬行業的准入將會是預期的變化，亦將成為民營企業的重要投資概念。
《資深投資銀行家、中國人民大學講座教授　溫天納》