本周市場焦點主要有三。首先重點當然離不開周二（２８日）美國總統特朗普於國會的演說。由於他於本月初曾承諾，會於未來數周內公布其稅制改革方案細節，不排除他有機會趁本周國會的演講而有所透露。其次，聯儲局主席耶倫亦將會於本周五（３日）發表公開講話；屆時，我們又有機會從耶倫口中得到美國未來息率變化啟示。第三件事要留意是本周四（２日），歐元區將公布２月份的通脹數字初值。回憶歐元區內１月份年通脹率已是高企１﹒８％，如２月份通脹更高，這會大大增強市場預期歐央行的買債計劃未必能維持到今年底。除了上述三事項，當然我們也不能忽略歐洲不斷演變的政局變化。
＊本周焦點有三，特朗普演說為大＊
在上述三事項中，筆者最想談論是特朗普明天的國會演說，因這是本周市場焦點中的焦點。由於特朗普於月初曾承諾會在未來數周內公布減企業稅細節，所以趁本周在國會發表講話，這本應是特朗普一個最佳公布有關方案的時機。不過，經過上周美財長努欽暗示，稅改方案快則也要待今年８月美國國會休會前才有望通過。由此可想像，要本周特朗普就交出減稅方案細節，這可能性不大。假使筆者估計正確，特朗普於明天的演說並無特別，只重申其有減企業稅的意向。料這將再難以進一步增強市場對聯儲局短期內加快加息步伐的幻想，屆時美元不排除將會受壓。不過，因應歐洲的政治環境踏入３月份將會變得愈來愈緊張，這將大機會抵銷歐洲貨幣的上升能力
，使美元難跌。而視乎歐洲政局多惡劣，更不能排除美元還可有上升能力，這是估美元未來變化難度之所在。
＊日圓有機上試１１０＊
相反，眾貨幣中筆者認為相對較易估是看強日圓匯價，原因主要有三。首先，日圓對息率變化向以敏感，美國加息步伐降這已有利於日圓走強；而歐洲政局不穩，亦有利資金轉投日圓避險為日圓帶來支持。最後，踏入３月份日本企業將要為年結作準備，把資金掉回日本結算。在季節性上，於這時候日圓通常也會較易走強。提防日圓本周有機會上試１１０兌１美元水平。
《恒生投資服務有限公司首席分析員 溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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