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筆者現任恒生銀行首席市場策略員。

02/03/2017 09:51

《真知灼見-溫灼培》美加息預期升溫,美元看高一線

  據美元利率期貨價格變化顯示,市場現估計聯儲局3月15日的議息會加息機會達80%,5月議息會加息機會為83﹒1%,6月加息機會率更高企90﹒2%。市場向以來預期聯儲局6月加息機會高,但認為3月加息機會少於一半。可是,現在突然間3月加息機會率竟靠近八成,究竟市場發生了甚應轉變?
 
*特朗普基建議題,市場興奮萬分*
 
  首先,周二(28日)晚有著多位聯儲局委員,包括紐約、三藩市及費城等地區聯儲局總裁均異口同聲表態支持加息。其次,刺激起市場對聯儲局本月加息預期,是特朗普周三(1日)於國會的演說。在這個演說裏,市場重點主要落在特朗普的稅改方案上;而在這方面特朗普確實沒多落墨,細節欠缺。但在基建的議題上,特朗普卻提出會動用1萬億美元,資金包括來自政府及民間,以重建已破舊的道路及橋樑。雖然大家也明白,特朗普所提出的1萬億美元,最終能否在國會通過仍是未知數,但最低限度他已提出了這龐大數字作為目標;這使市場興奮萬分,也自然令人聯想到會加大聯儲局日後加息步伐。
 
*美匯指數目標維持106*
 
  最後值得留意是,本周二(28日)《英國金融時報》引述消息指,特朗普在貿易上只會做對美國有利事情,甚至不會理會世貿的裁決。這報道意味著美國將不會遵守任何過去與其他國家訂立的貿易協議。事實上,過去在不同場合,特朗普也多次提出要「美國優先」,及美國政府所做只會對美國人負責,不會聽從外國法令等,所以《金融時報》的報道是有一定的可信性。由於擔心美國會走貿易保護主意,加元已見率先走弱,今早(2日)於亞洲市場報1﹒3345兌1美元;而在貿易保護主意下,可想像這也會使美國貨物變得昂貴,使美國通脹加快;這也解釋市場增強對聯儲局加息預期的主因。與此同時,預期美國加息步伐加快,對美息最為敏感的日圓匯價自然首當其衝下跌;今早於亞洲市場日圓靠近114兌1美元水平。至於美元整體匯價,筆者維持看美匯指數上半年目標106指數點。《恒生投資服務有限公司首席分析員 溫灼培》
(筆者電郵:enroll@hangseng﹒com)

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