聯儲局主席耶倫於上周五晚（３日）的一個公開演講會上，言語間差不多已認定其將於本月１５日議息會上加息意向。另外值得留意，耶倫在同一演講會上，她亦提到隨著美國以至美國海外市場的經濟環境逐步改善，預期往後聯儲局的加息步伐也有機會加快。但有趣的是，既然聯儲局很大機會提早於本月加息，日後加息步伐又有機會加快，為何美元未能上升？
＊美國經濟與歐政局變化＊
當然，最簡單的解釋是，有關加息預期早於耶倫講話前已有所反映，所以待耶倫講話後市場出現獲利回吐。但筆者認為，當中有兩個更深層的原因。首先，美國經濟非想像般理想。美國
２０１６年全年經濟增長只有１﹒６％，不單較２０１５年的２﹒６％低，更是自２０１１年表現最差的一年；似乎，聯儲局所謂的經濟好是以美股作準而非以實體經濟作準，而經濟差美元的上升便難持久。其次，是歐洲經濟也在急速改善中。倘法國大選後歐洲政治仍能穩定下來，不排除歐央行隨時於６月停止買債。但當然，在現今歐洲政局充滿變數下，聯儲局又快加息，現階段筆者仍是會看高美元一線，上半年目標１０６美匯指數點不變。
＊本周焦點澳歐央行議息＊
至於本周市場焦點，有兩央行將會議息；分別有周二（７日）澳央行及周四（９日）歐央行的議息會。兩央行料均會維持所有貨幣政策不變，而重點在於歐央行如何看其貨幣政策前景。歐元區表面通脹率已高企２％，達致歐央行定下的通脹目標；１月份失業率雖仍高企９﹒６％，但這已是自希臘債務危機爆發前水平，即對歐元區而言已是一個相對低的失業率水平。所以實際上，歐央行是不應堅持買債到今年底；不過，面對荷蘭及法國大選即將來臨帶來的風險，料歐央行暫不會輕率在言論上謂會放棄寬鬆的貨幣政策。
＊英將公布新年度預算案＊
除了議息會，周三（８日）英國財長夏文達（Ｈａｍｍｏｎｄ）將公布其新一年度財政預算案。因應英國２０１６年的良好經濟表現，現市場關注他在新財年會否調升英國的經濟表現。當然，本周五（１０日）美國將公布２月份就業報告亦值得我們關注；市場估計美國失業率將輕微回落至４﹒７％水平。而非農業職位則增加１８﹒５萬名。
《恒生投資服務有限公司首席分析員 溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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