沒有懸念，美聯儲３月開會後，決定加息，幅度跟外界估計的一樣，而重點在於未來的加息步伐。
＊循序漸進勝過一步到位＊
事實上，從期望管理的角度看，聯儲局非常成功。沒有驚喜，則沒有驚訝；沒有意料之外，則沒有不必要的意外。透過全方位的言論或行動，聯儲局過去幾年，一直致力於期望管理，由
２０１３年預告退市，到隨後完成退市，然後於２０１５年及２０１６年，花了大部分時間在預告，再加上等待，每年的年底，都加息一次。
當然，這樣有別於以往大家習慣的，持續的加息，亦令很多人以為，這不是加息周期，只是正常化。
但，其實撇開言詞之爭，由金融海嘯時的非常時期非常手段，逐漸過渡到正常時期正常手段
，總有一個過程，是循序漸進，抑或是一步到位，沒有哪一種必然正確，但方向一樣是貨幣政策收緊，而效果上端視期望管理的工夫，顯然，循序漸進的效果較好，因為市場與央行的想法愈一致，對金融市場各資產價格的震撼愈低，平穩過渡，減低意外。
＊加息步伐加快，不必用陰謀論＊
無論如何，今年加快進度，幾乎是不爭事實。也不要從陰謀論去說什麼，反正陰謀論從來不可能檢證，對於理性分析或客觀提升投資績效無益。只要還原基本步，一直以來，兩大任務，就業方面已經改善得很好，之所以遲遲引弓不發，就欠通脹預期回升到目標這一點，如今也做到，而全球都不是金融海嘯那時的系統性風險，當然要盡量以正常時期的正常手段行事，畢竟此前幾年正是為如今作準備。
果如是，如今重點便是，加息之餘，加息的步伐亦加快，這個加速度本身才是關鍵，因為愈加愈快，才得照顧市場上投資者的心理準備，故此，目前強調三次為宜，可能最終就以三次為止
，滿足大家可以完全估計央行行動的需要，才可以確保順利過渡。
＊風險胃納漸提升，資金由債轉向股＊
而這樣一來，大家可以客觀觀察到的，便是投資者漸次把風險胃納提升，債市資金慢慢流入股市，但不會一次過，只會逐步而行，但每當有相關加息的猜想改變，包括外界對加息的幅度或速度的預期改變，則相關的減持增持動作，令有關資產的價格波動會較大，但平常日子，只是方向上，慢慢由債轉為股。《永豐金融集團研究部主管 涂國彬》
（ｍａｒｋｔｏ＠ｗｆｇｏｌｄ﹒ｃｏｍ）
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