《品中資－羅國森》「聲」「光」夢裏股

　　今屆揚威奧斯卡頒獎禮的一套歌舞片叫《星聲夢裏人》，在股場上，其實有一
Ｐａｉｒ股票，也是非常威水的，我用她們的產品起了今日的標題，「聲」是指瑞聲科技
（０２０１８）（下稱瑞聲），「光」是指舜宇光學（０２３８２）（下稱舜宇）。
　　我形容這兩隻股票是股民夢寐以求的好股，相信大家都不會反對。事緣該兩股上市的時間頗接近，上市時的市值也相若，兩者都受惠於近年消費性電子產品的大行其道。而經過１０年左右的發展，兩者都在所屬行業成為出色的領導者，不止在內地的名氣響噹噹，在國際市場上也是舉足輕重的。
　　在小股民的心目中，瑞聲的名氣可能更響；因為去年９月，該股已躋身恒指成分股行列。但踏入２０１７年，舜宇的氣勢似乎比瑞聲有過之而無不及呢！無他，最能吸引股民的，始終是股價的變化。
　　如果以這兩年計，舜宇的表現確實比瑞聲優勝。以今年計，短短兩個多月，舜宇的股價已升了近七成（去年底收報３３﹒９５元，昨日（１６日）收報５７﹒６元）；而瑞聲只升了兩成一（去年底收報７０﹒４５元，昨日收報８５﹒４５元）。如果以去年起計，舜宇的股價更大升
２﹒２倍，而瑞聲只升了大約七成三。
　
＊以科技主導的硬件股＊
　
　　我承認，我對這對「聲光孖寶」是走漏眼的，最主要原因是我看不起這類硬件生產商。從某程度來說，這類股票是所謂的「工業股」，業務性質很被動，而且周期性很強，好景的時候可以很好，但供求失衡的時候，業績和股價都可以跌得很驚人。
　　在繼續之前，我必須指出，到了這一刻，我仍然維持這個觀點。之不過，這對孖寶各自在所屬的行業做得很出色，而大家都是以科技創新主導；所以，我們也不應該完全以工業股的角度去分析這兩隻股票。
　　瑞聲在２００５年８月來港上市，當時的招股價只不過２﹒７３元，以昨日瑞聲收市價
８５﹒４５元計，過去接近１２年，股價累積上升了３０倍，真的十分驚人！
　　同樣地，她的業績也是三級跳的，由當年上市時大約做１０億元（人民幣．下同）生意，賺３﹒３億元，增長至２０１５年做１１７億元生意，賺３１億元（瑞聲未公布２０１６年業績）
，即是累積增長了８倍多；而且，邊際利潤率仍然維持一個高水平！
　
＊舜宇去年多賺六成七＊
　　　
　　而舜宇則於２００７年６月才來港上市，當時的招股價是３﹒８２元，以昨日（１６日）舜宇的收市價５７﹒６元計，接近１０年來，股價累積升了１４倍，比瑞聲略遜。
　　業績方面，她跟瑞聲也不遑多讓，由上市時的約１４億元生意額，賺２﹒２５億元，增長至２０１６年的１４６億元營業額，賺１２﹒７億元，累積上升近５倍（受惠於汽車攝錄的需求大增，舜宇去年的盈利大增六成七）。
　　今日先來品評一下「聲」，即是瑞聲科技，下次再跟大家談「光」。
　　瑞聲上市時的名稱叫瑞聲聲學，因為早年該公司主要替一些國際音響品牌和手提電話生產商生產微型受話器、揚聲器和其他聲學器件。
　　由於瑞聲已經逐步將業務擴展至非聲學領域，新的產品包括觸控馬達和無線射頻結構件，因此，在２０１１年時改名為瑞聲科技。現在我們用手提電話都喜歡「聲控」，這就需要觸控馬達和其他聲學器件的一些解決方案！瑞聲現時大約有五成二的收入來自聲學產品，大約四成收入則來自非聲學產品。
　　由於篇幅關係，關於這對「聲光孖寶」的其他品評，下次再續。
《經濟通通訊社資深分析員　羅國森》