２０１７年港股第一季剛剛結束，大市的走勢頗算是穩步向好，恒指穩守在
２４０００點以上，首季指數約有一成進帳，共升了２０００多點。雖然大市有所進帳，但並不代表所有股票都能令投資者開懷，相反有個別股票的走勢更是驚濤駭浪，大上大落，甚至是江河日下，令投資者損失慘重。
２０１７年首季有３隻股票的價格波動令市場為之側目，這些股票出現不同程度的大幅波動
，背後卻有不同的故事發生，但無論有任何故事，總令人再次關注上市公司質素這一嚴肅問題。
駿傑集團控股（０８１８８）即被證監會勒令停牌，相信駿傑是香港證券業有史以來，上市公司被停牌最快的企業，上市當日即遭勒令停牌，可算前無古人了。
據報道，駿傑停牌原因並不涉及帳目造假，只因股權過度集中，該股票實際並無公開上市，只是形式上市，上市首日股價即比上市價高出５倍之多，引起有關當局關注，恐怕該股因供求關係，容易被人操控，扭曲了實際股價，最後令小投資者受害，因此證監會勒令停牌，要求駿傑妥善解決問題。
復牌當日，駿傑即大瀉八成二，更跌穿上市價，但翌日其股價卻又回升八成，如此大上大落的波動，是市場正常反映，還是人為因素呢？至於證監會突然叫停必有其理據和法規的依據，只是當日上市後立即追入的投資者，無論持長線或短炒，都成了不幸的受害者吧！
第二隻成為市場焦點的是曾被「渾水報告」狙擊的輝山乳業（０６８６３）。「渾水」一直質疑該公司財務資料有問題，只是輝山大股東不斷增持來支持股價，但大股東的金錢從那裏融資得來？料券商助力也不少。當然券商在佣金惡性競爭中，正常證券交易無利可圖的情況下，被逼走上經營較高風險的股票融資抵押業務，加添股價在市場的不明朗和波動性。
由於輝山乳業在上月２４號，市傳有銀行發現輝山有大量造假單據和主席挪用資產，涉及內地有２３間銀行貸款，同時披露大股東已將接近全部股權抵押於券商，當天上午交易時段約十一時半，市場傳出輝山遭洗倉，股價即時墮崖式急插九成，單日市值蒸發３２０億元，現時輝山董事局更聲稱負責監督公司財務和現金業務的執行董事失去聯絡，料早前相信輝山大股東增持而跟風買入的股民這次將凶多吉少了。
第三隻極為波動的股票是美圖公司（０１３５７）。它在業績公布前創造神話，美圖去年
１２月才上市，今年三月，短短１０日炒上高位，市值漲至千億，股價最高見２３元５角，但市場有傳證監會隨時介入，令股價即掉頭插水，加上業績公布仍有虧損，短短３日便下跌四成，當然只聽消息炒作股票的散戶又是受害者。
有人說炒賣股票是怪不得人，願者上釣是股市的法則，往往是貪字變貧也。到目前為止，美圖公司並沒有業績支持，只靠概念炒作，炒賣概念通常不理市盈率高低，只求眼前利潤，升勢往往不能持久，但卻又經常受到散戶炒家的青睞，甚至樂此不疲，傷疤未癒便再股海尋寶。
不過在一個受規管和成熟的市場內，太多這類股票並非好現象。由於上月有多隻股票的波動較為明顯和引起市場關注，然而這些股票升跌的背後都有不同因由，港交所（００３８８）行政總裁李小加也不得不急於為港交所辯護，強烈否認港交所已淪為股票賭場，坦白說，是否能洗脫這個污名？主要看看有關當局跟進如何了，誠如筆者上周所說：「監管順民的本土中介人士容易
，監管上市公司和外資機構並不容易呀！」
後記：日前有報道指去年股市成交大跌，每天平均交易金額只有６６９億元，比２０１５年下跌３７％，港交所２０１６年所有組別的參與者淨盈利下跌六成，Ｃ組經紀去年佣金收入只有約５１億元，按年下跌３１％，自營交易業務更錄得２２﹒１２億元虧損，淨盈利只１３﹒２６億元，按年大跌八成；Ａ組淨盈利約有５﹒０７億元，按年下跌九成。
從資料顯示，大部分Ｃ組經紀都是本土公司，而由於現時的佣金制度是無底價的，甚至免佣
，可見佣金收入只會愈來愈少，因此為了增加收入只好轉型，但大都投入了高風險的借貸業務或自營炒作的模式，這種經營運作已違背了證券業中介人的原意和角色，情況真令人唏噓不已！
《香港證券及期貨從業員工會副會長 梁崇讓》
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