上周特朗普帶給市場的最大震驚，相信是有關薩德防禦系統安裝費的話題。據媒體報道，特朗普要求韓國支付薩德有關的費用，金額高達１０億美元，無疑是在之前民間的反對情緒火上加油，韓國政府方面即時嘩然並作出表態堅拒付款。區區兩國的軍火交易當然不會引起市場關注，但特朗普隨後的反應才是市場熱點。
美國將重新談判甚至終止美韓自由貿易協定（ＦＴＡ）；據統計自１２年３月美韓ＦＴＡ生效後，美國對韓國的商品貿易赤字從２０１１年的１３２億美元增加到２０１６年的２７７億美元，以今日韓國的經濟條件根本付不起這１００多億代價，看來最後還是要繼續屈服於美國。假若真的終止美韓自由貿易協定，首當其衝的自然是汽車和電子消費類別的企業；由於這是韓國經濟的命脈所在，萬一這兩項產業因為急速下滑而引起其他的骨牌效果，不單止韓國，甚至乎整個亞洲經濟都會出現危機。當然特朗普也有借題發揮利用韓國來警告中國之嫌，之前突然向中國示好，只是不打沒把握的仗，現在先後用敘利亞和韓國來告訴其他國家；今天的美國不只會用硬的，還會用軟的。
美國剛公布的數據低於預期，市場對本周美聯儲加息預期減退，但對６月中加息預期升溫，加上兩黨剛達成的臨時法案讓政府有足夠預算營運至今年的９月３０日，把政府在５月５日後關門的風險掃除，短期內利好美國股市。歐洲方面就要看法國大選這隻「黑天鵝」能否飛出，英國的「脫歐」談判已經肯定是漫長而艱難，相信不會出現對歐盟的即時衝擊；但由於歐盟前景的不確定性，短期內熱錢可能會流向美元避險，造成美股新一波由資金帶動的升市。
＊成也蕭何敗也蕭何＊
中國自０８年以來，通過擴大基礎建設和增量信貸來保持ＧＤＰ高增長，當中房地產的貢獻排在首名，造成了後來房價失控，全民炒房，監管機構逼不得已地一波接一波的調控房價；可惜愈調愈高，歸根究柢還是信貸寬鬆的結果。現時中國的經濟再不可能靠資金面推動，再大量增加
Ｍ２只會對人民幣匯價造成貶值壓力；兩害取其輕，估計中央會以刺破房地產泡沫的方法來換取匯率的穩定。
上周央視財經頻道有報道指商改住項目在產權到期後（一般為４０年或５０年）無法自動續期，如果申請被駁回，土地將無償被收歸國有，房產也有可能被國家收回，這無疑是對市場上為了逃避住宅限購而出現的商住房和公寓式住宅潑冷水。由於商住房可能到期後被收回，或多或少會引起投機者拋售，短期造成價格急跌。總觀現在國內房地產（住宅）的調控政策已完全覆蓋了資金面（貸款），供應面（土地和新增房數量），需求面（限購）和流動性（限賣），現在加上了對商住房的期滿政策，估計老百姓只好跑到三四線城市買房安居，正好為這些地方的房地產去庫存。
估計中央下一步會對商業物業（寫字樓和店舖）動刀，當流動性越趨收緊的時候，投機者終會因為資金鏈斷裂而棄械投降，但部分真正的用家也可能因為房價下跌而被銀行認購證ｌｏａｎ或甚至被收房拍賣還貸，情況就猶如９８年的香港。最近Ａ股期貨出現大量的淡倉，投資者小心Ａ股會給突如其來的「黑天鵝」事件引發再一次股災，所以目前對內地股市和樓市暫時別抱憧憬
。
＊外強中乾＊
恒生指數上周二（４月２５日）重回２４１５０點位之上，但隨後三天的成交量沒有進一步增加，而指數也顯得有點行人止步的感覺；加上各隻成分股高位開始出現回吐，二三線股開始輪流炒作，在熊證所餘無幾和期權淡倉愈來愈多的情況下，大市隨時有下跌的可能，唯一是牛證街貨量偏低和沒有急速增加的跡象，估計大盤即時回調的可能性較小，投資者可以留意收回價在
２２５００點至２２７００點之間的牛證街貨變化，如果出現街貨明顯增加的話，投資者就要小心大盤隨時會調頭急跌。
上周末有幸參加一間在澳門氹仔的新派葡國餐廳開業儀式，會場中金融界星光熠熠，一眾老朋友難得聚首，除了品嘗紅酒和新派烤乳豬外，當然少不了搭通天地線收集情報，聽聞國藝娛樂（０８２２８）未來一年會有大動作，大家不妨多加留意。
＊股票簡評＊
ＩＧＧ（００７９９）主要從事網絡遊戲的開發和經營，公司自１１年９月起總共發布了約２０款遊戲（包括升級版本），最後能走紅的也就只有兩款，分別為「城堡爭霸」和「王國紀元
」，但這兩款遊戲的營收就佔了總營收的９０％。其中「城堡爭霸」的營收就保持在１０００萬美元左右，由於遊戲上線已接近４年，早已進入成熟期，相對較低的產品營銷和維護相關支出貢獻了較高的毛利率。公司整體收入來源太單一，而且城堡爭霸的營收貢獻出現比較明顯的持續下降趨勢，公司要保持遊戲的現有優勢只能不斷投入資源在研發和升級，加上市場隨時會因為同類型新遊戲的出現而分薄，更有可能形成營收的波動。至於「王國紀元」在１６年底財報顯示的每月活躍用戶約４００萬，國內市場的營收也在持續增加，並且安卓版本今年會在國內上線，對遊戲營收的憧憬肯定是有的，這升幅如果能追上城堡爭霸的跌幅就可以保住半邊江山。再參考公司在今年推出的幾款遊戲類型和詳細玩法，並沒有發現絕對的市場優勢，很難說會不會再出現人氣爆表的新遊戲。如果「王國紀元」參照ＣＯＫ的過往表現，再加上城堡爭霸的營收能夠保持的話
，合理價值在７﹒５元附近，投資者宜趁高沽貨。《資深市場人士 戴名》
＊ 以上觀點僅為個人對市場的看法，並非任何投資勸誘或建議。
讀者有任何交流，可以發電郵至ｉｍａｉｌ１９９７＠ｇｍａｉｌ﹒ｃｏｍ
WoW WoW星期三：健康網購產品低至$99 (只限今天)► 立即行動
