美聯儲在５月按兵不動，維持利率在現水平不變，亦未有對縮小資產負債表多加著墨；整體而言，可算是符合市場預期。誠然，會後聲明還是令小部分人有點意外的，主要是近期經濟數據有所回落，部分投資者開始擔憂，但，說到底，美聯儲還是對整體市場保持樂觀態度，當中考慮的包括勞動力市場和通脹，局方更認為，第一季的經濟增速放緩只是暫時現象，未來美國經濟仍將呈溫和擴張。
＊年內料每季加息一次＊
果如是，投資者看到的是加息周期存在，加息步伐按原定而行，年內兩三次是起碼；換言之
，大概每季一次。這樣一來，不難看出，短期經濟數據表現並沒有改變美聯儲的態度，儘管聲明裡並沒有明確給出６月加息的號號，但市場對於下個月升息的概率已經增至九成，完全可以理解
。
當然，聲明內容沒有具體提及縮表，故此，即使美匯指數向上，並重拾９９水平，但動能並不強勁，仍在低位整理，亦同樣可以理解。股市方面，道指止跌反彈，金融板塊大漲，尤其是銀行股，而美債孳息率走高，這一點實在可圈可點。可不是嗎？加息不會加快，只是保持原有步伐
，債息是最好證明，而加息對金融股的好處，應是長遠可見，不是在乎短期一次兩次。
＊美元向上，商品走弱，金銀偏淡＊
隨著美元造好，美元兌日圓衝高，大宗商品疲弱。當中以貴金屬普遍受壓，金價延續４月中開啟的下行通道，整體走勢明顯轉弱，跌回１２００至１２５０美元的區間內；白銀面對更大的沽壓，技術指標向淡，有測試１６美元的趨勢。
無論如何，周五（５日）即將公布的４月非農數據表現，以及美聯儲官員講話，投資者大概希望從中可以資訊，包括未來加息步伐的線索。按當前證據看，加息環境不變，經過早前的整固後，美匯長線應強於其他貨幣，而金銀有可能面臨進一步下行壓力。
《永豐金融集團研究部主管 涂國彬》（ｍａｒｋｔｏ＠ｗｆｇｏｌｄ﹒ｃｏｍ）
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