《精心傑作－溫傑》港股升勢不全面，中線投資福壽園（１４４８）

　　聯儲局於本周議息會議後宣布，聯邦基金利率維持於０﹒７５至１厘不變，符合市場預期。而市場最關心的，當然是日後加息步伐及收縮資產負債表的時間表。據儲局表示，雖然美國經濟增長放緩，但就業市場持續增強，就業職位穩健增長，近幾個月失業率下降，基本面支撐消費增速保持穩健勢頭，另外商業固定投資亦穩固。因此，該局認為美國第一季經濟增長放緩或屬暫時性，會繼續密切關注通膨指標及全球經濟發展，並重申預期加息可循序漸進地進行
。
　　以上用不少篇幅來講述聯儲局看法，主因近日港股升勢主力為科技行業，而美國科技股強勢更是帶動港科技股的動力之一；加上最新利率期貨顯示，下月美國加息機會達九成，故清楚美國動向或可更了解港股走勢。
　　根據聯儲局的看法，相信加息步伐將大致符合市場預期，估計對環球銀行及保險股持續利好
。基於金融股於各國主要指數中佔比不少，縱使此板塊未能提供上升動力，相信亦可減低大市部分跌幅。可惜的是，港股中的環球金融股不多，能影響指數的更只有匯控（００００５）及友邦（０１２９９），抗跌力亦較美股遜色。另外，近日港股雖破頂，但交投以至主板升跌股份比例均未見配合，故估計於２５，０００點前，恒指有一定回吐壓力。因此，本周選股方面以較不受大市影響的股份為首選，福壽園（０１４４８）正是其一。
　
＊福壽園業務穩建擴張＊
　
　　福壽園是中國最大的殯葬服務提供商，主要業務包括墓地服務及殯儀服務。現時而言，集團大部分收益來自墓地服務（包括出售墓地及墓園維護服務），佔去年總收益的８７﹒７％；當中特別以出售墓地最重要，佔墓地服務收益達９８﹒３％。而殯儀服務則只佔總收入１１﹒２％。
　　集團去年業績取得不錯的增長，實現銷售墓穴１３１４２座、向１６７５１戶喪家提供了各類殯葬服務，共計實現銷售收入１２﹒６８億元人民幣，按年上升１４﹒４％。而毛利率、單位面積貢獻與去年相比均有所提高。純利則為３﹒３９億元人民幣，按年增長達１９﹒２％。
　　除業績外，集團過去兩年進行的計劃亦有助未來發展。例如集團分別於去年１月及２月，與山東省泰安市及重慶市璧山區的地方政府簽署了以「興建－營運－移讓」（ＢＯＴ，
Ｂｕｉｌｄ－Ｏｐｅｒａｔｅ–Ｔｒａｎｓｆｅｒ）的方式建設和運營殯儀館，並合資新建墓園的協議。此外，集團亦於去年９月獲准在安徽省宣城市建設和經營一間地方殯儀館和一座墓園。相關項目的成功落地一方面有利未來業務增長，同時亦有助本集團往後與中國地方政府的合作再作突破。
　　事實上，集團於４月２０日公布，其間接全資附屬公司贏得公開投標－就建立高郵市殯儀服務中心與政府營運的江蘇省高郵市殯儀館訂立框架協議，印證於業務拓展及政府合作上再下一城
。展望未來，集團作為中國殯葬行業的領導者，將有望繼續受惠行業發展。具體計劃方面，集團將會推動火化機業務成為重要業務板塊。另一方面，集團亦會積極推行生前契約，以及與地方政府加強合作，從而增加殯儀業務的收入佔比。
　　建議於４﹒９港元附近水平買入，可作中線投資，目標先訂於５﹒７港元水平。基於風險管理，若股價跌穿４﹒４港元，可考慮止蝕。《新鴻基金融財富管理策略師　溫傑》

＊筆者並無持有上述股份