上周美國商務部公布了百日計劃的首十項初步協議，從某些層面看公布內容，美國可謂佔盡便宜，當中存在某些不對等的地方，例如中國在７月６日重新進口美國牛肉，但美國只會開始制定法規允許中國熟制禽肉入口。另外，中國將允許外資金融服務機構提供信用評級服務，同時亦會為美國的電子支付服務供應商採取準入措施，看來Ａｐｐｌｅ Ｐａｙ將受惠其中。
上周五（１２日）高盛指出美國最近兩次的加息並沒有造成市場上的資金緊張，當中原因主要在加息效應被中國的新增信貸所抵銷，為了趕在中國新增信貸欲罷不能的時候加快「縮表」，估計聯儲局會加快加息步伐，雖然隨後有聯儲局官員大放鴿派言論，但給人此地無銀三百兩的感覺。韓國新人事新作風，外界普遍認為撒德系統會先被擱下而利好中國，但朝鮮在周日
（１４日）再次試射導彈，明顯在渾水摸魚；以朝鮮的國力敢如此囂張，其背後必有人撐腰，會不會出現賊喊捉賊的情況，投資者提防給殺個措手不及。
＊反璞歸真＊
上周中國銀監會發報將押品管理納入全面風險管理體系，立場明確而強硬，包括對抵押品種類，質押率和借款人還款能力幾方面加強監管，其中抵押品每年估值，還款能力的評估和每年按市場情況來調整質押率，無論抵押物有多值錢，只要借款人欠缺還款能力也一樣拒借，相信再難出現像央視之前報道的全職炒房客每月供款２０萬的情況；但會不會追溯至之前已批的貸款，抑或只針對新申請貸款就沒有明確指出，但肯定的是在沒有充足的償付能力而要用固定資產擔保來得到貸款已不再可能了。銀行若是為了追求利益而盲目借貸，欠缺風險意識引致忽略了借款人的還款能力這基本因素，在流動性日漸收緊的情況下，最終必會衝擊銀行體系。事出必有因，估計是銀行在抵押類貸款的呆壞帳正攀升到近乎不受控制的地步才令銀監會迫不得已出手干預。「一帶一路」的會議展開，Ａ股在上周四（１１日），周五（１２日）兩個交易日出現護盤行為，指數成分股大多出現資金追入的情況下，其他股份就跌個四腳朝天、回天乏術，投資者小心護盤部隊在「一帶一路」會議結束後功成身退。
＊捨易行難＊
恒生指數上周有理無理照升不虞，有較貼價的２３７００－２３８００點恒指牛證重貨區不殺，反而先殺２５１００點附近的恒指熊證，大戶心思真的難以捉摸。但２５０００點恒指期權認沽認購同時開倉，在利益最大化的情況下，估計不會是看漲，皆因大盤升至２５０００點再做期權看漲的成本高很多，反而造空成本比較低，相信牛證末日很快就來。
＊股票簡評＊
御藥堂（００９３２）主要經營配方，推廣，銷售和分銷保健產品，當中更包括美容補品和產品。集團大部分的生產均外判供應商和分包製造商，表面上可以降低成本。但保健品和藥品一樣，消費者注重品質和安全，缺乏自家生產線或令消費者擔心質量和安全問題。從去年１１月出售旗下從事產品分銷業務公司的４０％權益，今年１月收購了Ｓｔａｒ Ｒｏｏｔ的線上廣告業務，按管理層解釋是因為當前香港的零售業疲弱，集團需要多方面推廣支持業務發展。最近又準備發行可換股債券集資用作支持併購用途，但要注意的是這次發可換股債的行使價由原來的溢價變成折讓價，多少猜到市場對集團的看法。加上集團有意向收購一個網上支付平台，令人猜測是否會走電商的發展方向，但集團的品牌還沒有進入成熟期的階段，電商這條路不一定是最好的一個方向。雖然集團的營收和利潤都出現下跌的趨勢，但仍不足以需要通過發可換股債來集資收購
。最奇怪的是公司的主要股東從去年下半年就開始不斷減持，更讓人懷疑集團業務是否見頂，在現有和新收購業務發展方向看來有點進退失據，加上品牌並未進入收成期，合理股價應該在
２﹒５元附近，投資者宜趁高沽貨。《資深市場人士 戴名》
＊ 以上觀點僅為個人對市場的看法，並非任何投資勸誘或建議。
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