港股今日（１日）再度攀升，並正挑戰２６０００點的關口。不過，令人憂慮的是國企指數仍然未能企穩在１０７００點年內高位水平，這仍然是一個港股的隱憂。
當然，國企指數一向都受Ａ股因素所影響，而雖然Ａ股在假期後，一度受中國證監會周六
（２７日）公布，限制大股東減持新規定，以及新股上市步伐將會放慢所刺激見反彈的跡象，可是這個支持並不持久；深滬股市今日再有一定的壓力，主要原因是新政策或者可以令Ａ股短期的沽壓減少，但長遠卻會令投資者對Ａ股有一定的顧慮。
＊中小型股集資能力降＊
雖然中證監限制減持股份新規定，主要針對大股東及董事等人士，當中包括非公開發行股份禁售期後１２個月內，減持不可超過持股一半，同時透過大宗交易方式減持，連續９０日內不可多於公司股份總數２％，這將會令因為禁售期完結涉及超過１５０００億元人民幣的股票，不能被輕易拋售。可是新規定卻令獲配售股份的投資者，日後套現能力下降，所以在認購股份時，投資者應該會有一定的戒心，這將會影響Ａ股的配股活動，同時亦會令中小型股的集資能力下降，從而影響Ａ股的長遠發展。
不過，由於新政策會令更多內地企業或投資者轉投港股市場，所以港股可能會因而受惠，所以港股的成交或會因而受刺激。當然，唯一憂慮的是一旦Ａ股的氣氛持續受影響，同時企業的集資轉趨困難，或會影響內地的經濟，那麼港股亦會受拖累。不過以現時氣氛，似乎港股受惠多於受拖累。
＊港股正處尷尬水平＊
當然，港股現在正處於一個頗為尷尬的水平，便宜稱不上，但亦不算是昂貴，不過５月份累計升幅不小，所以有投資者或想做一點對沖，而減少持股的風險。不過，買賣牛熊證與有點像與大戶對賭無異，如果有此想法的投資者，其實可以考慮投資華夏基金（香港）與美國主要槓桿／反向ＥＴＦ管理機構Ｄｉｒｅｘｉｏｎ合作推出槓桿及反向產品。
有關產品分別追蹤恒生指數和恒生國企指數，可給予投資者槓桿或對沖投資的機會，好像投資者看好恒指表現，可買入華夏Ｄｉｒｅｘｉｏｎ恒生指數每日槓桿（２ｘ）產品
（０７２２１），相反看淡恒指後市表現，則可買入相關指數反向產品，如華夏
Ｄｉｒｅｘｉｏｎ恒生指數每日反向（－１ｘ）產品（０７３２１）。
由於華夏的槓桿及反向產品買賣價差相較其他近似的槓桿及反向產品為小，同時槓桿及反向產品的買賣價差一般來說，亦較窩輪與牛熊證來得窄，加上華夏的槓桿及反向產品由於僅持有現金及指數期貨，同時會於每日指數期貨市場收市前進行重整，以確保產品能追蹤恒指／國指２倍或－１倍的表現，而且多達１４家證券商及８家莊家參與提供流通量，同時交易時段有即市資產淨值（ｉＮＡＶ／ＩＯＰＶ）可以參考，這都增加產品的公平性。另外，由於最低入場門費約
８００元，同時無補倉、斬倉或追加保證金風險，故十分適合散戶參與。
《獨立股評人 陳永陸》
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