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作者為資深投資者。

07/06/2017 15:32

《缸邊嫺談-黃惠嫺》港鐵(66)集公用地產業務,進可攻退可守

  港鐵(00066)去年已批出「日出康城」第十期及何文田站第一期的物業發展項目,今年2月又批出黃竹坑站第一期,而在未來12個月集團會因應市況考慮推出六個物業發展項目,當中包括「日出康城」第十一期及第十二期、黃竹坑第二及三期、何文田第二期,以及視乎用地改劃而定的油塘通風大樓地塊物業發展項目,再加上九鐵錦上路站地塊第一期;若以上的招標物業發展項目全數批出,將可為市場提供約8030個住宅單位。現時集團共有18個已批出及於年內落成的物業發展項目,合共有超過200萬平方米的總樓面面積於未來5年推出,若全數推出有助增加集團於物業發展的收入。
 
*鐵路項目的發展*
 
  除原有線路外,觀塘線延線及南港島線(東段)分別於去年10月23日及12月28日投入服務。高鐵香港段方面,截至去年底止,整個項目已完成87﹒4%,預計高鐵香港段的目標通車日期為2018年第三季。沙中線方面,截至去年底止,沙中線項目整體已完成約
68﹒1%,而東西走廊及南北走廊分別完成83﹒1%及45﹒4%。另外,《鐵路發展策略2014》提出的7個新鐵路項目,港府已邀請港鐵就屯門南延線、北環線(及古洞站)、東九龍線和東涌西延線(及東涌東站)提交項目建議書。屯門南延線的項目建議書已於去年提交給港府,集團同時亦已就北環線(及古洞站)及東九龍線進行技術研究,完成後會於今年內提交。而東涌西延線(及東涌東站)的項目建議亦將會在其後提交。更多新的鐵路項目發展將會為集團帶來更多的發展機遇。
 
*港鐵具進可攻退可守之用*
 
  從業務上看,港鐵並不是一家純鐵路的公用企業,同時亦是一家地產發展商,鐵路建設及營運雖然是集團的主要收入之一,但從發展鐵路所得到相關的車站上蓋土地的物業發展權所帶來的收入更為豐厚,港鐵旗下物業的發展絕對是成本低利潤高的業務,而從鐵路所得到的收入亦為集團提供穩定的資金。集團現時已批出18個鐵路物業發展項目,加上考慮於未來12個月會推出六個物業發展項目,及九鐵錦上路站地塊第一期物業項目,和為回應政府需求而研究可供物業發展的大嶼山車廠,若上述提及的物業項目全數批出及推出,未來十年會有超過40000個單位落成,將會為集團帶來巨大收入。在鐵路業務發展上,集團表示,在審慎研究風險及回報下有意進軍「一帶一路」,首個項目或會是與中國鐵路總公司合作競投連接吉隆玻、新加坡高鐵。雙方已簽訂合作備忘錄,若中國鐵路總公司最終決定投標建設隆新高鐵,港鐵也會有角色去扮演。港鐵集公用股及地產發展商身份於一身,作為公用股有穩定的股息收入,而作為物業發商業未來買樓的收入將會大增,港鐵絕對有進可攻退可守的作用。投資者可考慮於42元附近的位置分注增持或吸納,目標價上望升至52元。《工銀亞洲證券業務部分析員 黃惠嫺》

*筆者為證監會持牌人士,並無持有上述股份

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