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筆者現任恒生銀行首席市場策略員。

08/06/2017 09:59

《真知灼見-溫灼培》歐元英鎊料皆易跌難升

  今天(8日)市場焦點當然在歐洲。要留意的包括有英國大選及歐央行議息會
議。英國大選結果將於本港時間明天(9日)早上至中午間便會有所公布。至於歐央行的議息會議結果,則將於今晚本港時間7:45公布。雖然在這兩事件筆者已與大家作過多次談論,但今天仍想與大家作進一步分析。
 
*長遠仍看淡英鎊*
 
  先看英國大選。市場分析普遍傾向認為如工黨勝出又或出現「懸峙」國會局面,均可視為不利英鎊匯價因素;唯獨首相文翠珊所屬保守黨能以大比數勝出,英鎊才有望上升。對此分析基本上筆者也是認同的。不過,筆者的估計是,如工黨勝出或出現「懸峙」國會,不排除英鎊會先下試1﹒26美元水平;惟當文翠珊所屬的保守黨獲大勝,這樣當然不排除英鎊有機會上破
1﹒30美元,但問題是英鎊在1﹒30美元之上還可有多少上升空間呢?答案是相信不多。

  筆者在此想再提提大家,去年1月至6月期間,當大家仍未知英國在6月23日的公投中會否「脫歐」,當時英鎊曾長時期環繞著1﹒40-1﹒48美元間走上落。現在我們已知英國要「脫歐」了,理論上若英鎊要重返1﹒40美元,邏輯上是不太合情理;更不用說期間美國更已加了兩次息,加上近期英國公布的經濟數字亦大不如前且有轉弱趨勢,這都會使英鎊難重返
1﹒40美元甚至是1﹒36美元。所以,較合理的估計是,即使文翠珊大勝,料英鎊極其量可能只會攀至1﹒30-1﹒36美元之間的某一個位置。況且,大選後英國便隨即面對「脫歐」談判,加上隨著「脫歐」因素對英經濟帶來的拖累會愈見顯著,所以筆者認為英鎊的上升很可能止於1﹒33美元。長遠筆者仍是看淡英鎊,不排除上升後的英鎊有機會跌返1﹒30美元之下。
 
*歐元下跌目標1﹒10*
 
  至於歐央行的議息會議;由於意大利政府已表明有提前於今年9月大選的意向,相信歐央行也必須保留彈藥,提防一旦主張「脫歐」的五星運動黨上台造成市場不穩定,該行仍有足夠資金穩定市場。所以,筆者估計歐央行今晚難在議息會上宣布減少買債。如筆者估計正確,這或會使市場失望;加上下周美聯儲局加息呼聲高,及歐元經過自4月中的回升,已累積一定升幅,技術上有嚴重超買情況,提防今晚歐元被拋售機會高,這點大家不可不小心。筆者看歐元中期下跌目標1﹒10美元。《恒生投資服務有限公司首席分析員 溫灼培》
(筆者電郵:enroll@hangseng﹒com)

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