港交所（００３８８）上周就新板及創業板改革提出諮詢文件，其中一個焦點是對創業板提出多項改革建議，以回應近年市場對創業板上市公司質素及表現的批評。今次改革建議包括提高上市門檻：現金流要求由２０００萬提高至３０００萬、最低市值由１億元提升至１﹒５億元、最低公眾持股市值由３０００萬提升至４５００萬元。另外，鑑於過往以全配售形式上市的創業板新股，容易被舞高弄低，港交所亦建議創業板股份強制公開發售不少於１０％的總發售股數。
＊汰弱留強、提升質素＊
筆者同意提高創業板的上市門檻，以及取消全配售形式上市，相信可改善創業板企業的質素
，同時改善股價大幅波動的問題。不過，港交所又建議創業板公司取消轉主板的簡易轉板程序，即轉主板將視作主板新上市程序處理，除了要委任保薦人，還須直接刊發「招股章程標準」的上市文件。筆者對這個建議有保留，因現行機制有助創業板公司達到一定規模後以簡易程序升級至主板。如果創業板公司不能以簡易程序轉至主板，但又提升上市門檻，或會令到創業板定位高不成低不就。
筆者建議可保持簡易轉板程序，同時引入退市機制；可在資產規模、盈利能力、市值等方面訂立一些標準；若有創業板公司未能達標，可強制要求其退市，以加快創業板企業汰弱留強，有效提升質素。另一方面，退市機制令企業要有一定資產及業務來維持上市地位，亦有助增加「啤殼」成本，打擊「啤殼」活動。《君陽證券有限公司行政總裁 鄧聲興》
（筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份）
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