對於全球央行收緊貨幣政策的進程，雖然速度沒法說得準，但方向卻是清楚的
。事實上，由金融海嘯至今，在危急關頭進行量寬愈果斷的國家及地區，如今已有條件和空間，可以隨著實體經濟復甦，而開始逐步由當年非常時期非常手段，轉為如今正常時期正常手段，美國是最佳例子。
＊無法快速行動者，復甦收緊自然慢＊
至於其他國家及地區，在危機時因各種理由無法快速行動的，例如歐洲，又或者其實從來都有本身問題未解決未處理的，例如日本，那自然要慢一步。但是，無論如何，逐漸回復正常，由極度寬鬆，轉為不再寬鬆，應是大勢所趨。
當然，這個過程可能比多數人想像中都來得長。從美國第二次量寬起，已有不少人認為，其實第二次量寬不一定必需，而第三次就更不必了。但是，聯儲局乾脆盡其可能，做到最大程度的量寬，務求任何人都不會錯誤解讀訊息，以為央行很容易便鳴金收兵，令市場開始減持資產，則大事不妙。
＊市場中人後發先至，敵一動我先動＊
是的，由２０１３年聯儲局時任主席伯南克預告考慮退市，當時馬上資產價格大跌，即可看到，投資市場反應極快，平日看來不動，其實只是敵不動我不動，當風向一轉，敵一動我先動，後發先至，不可小看。
正因如此，央行必須極為小心，期望管理做足，惟恐不及，最重要是寧寬莫緊，以免市場中人壞了央行好事，大家趕著去拋售資產，系統性風險上升，則是前功盡廢。
＊美國經濟復甦明顯，央行加快收緊＊
但是，說到底，隨著經濟數據顯示愈來愈明顯的復甦，則央行不得不加快進度，以免回復正常的時期，收緊的步伐變得太急太趕。故此，雖然過去兩年很有點雷聲大而雨點小，預告充分之下，只是年尾才加息，但今年不一樣。
如此一來，大家可又反過來要小心，萬一既有加息，甚至是加快加息，另一邊廂又有縮表，則投資者不冒這個險，長遠怎樣是另一回事，如今可得先行減持，先行鎖定幾年來的回報，人同此心，心同此理，效果可以頗為震撼。《永豐金融集團研究部主管 涂國彬》
（ｍａｒｋｔｏ＠ｗｆｇｏｌｄ﹒ｃｏｍ）
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