《行內行外－梁崇讓》股仔走勢風高浪急變至風雨飄搖

　　上周令中港和全球最關注的新聞，應該是中國領導人國家主席習近平來港主持香港回歸祖國２０周年慶典和第五屆香港特首就職典禮，在「一國兩制」下，中央政府沒有干預香港的政治體制，過去２０年香港體驗了高度自治，相信在未來日子，全世界會繼續關注香港的「一國兩制」如何走下去。
　　除了政治方面，金融領域，內地政府和中證監從沒有直接插手香港金融事務制度。不過，由於中港兩地的經濟息息相關，而香港更成為內地資金向外和向內流通的主要管道，因此中央政府特別關顧香港的金融市場，除了推動香港成為人民幣離岸中心外，在證券市場，實施了多項政策以達至互聯互通的目的，在不久之將來，料這類政策仍會陸續推出，最新鮮熱辣可算周一
（３日）推出的「債券通」，相信香港仍會是兩地資金融匯貫通之地。不過，香港真要好好把握機遇，否則只會如習主席所說：「蘇州過後無艇搭了！」
　　至於股票市場方面，上周最令投資者關注的事件，應是周二（４日）多隻細價股突然插水斷崖式下跌，令股民和有關當局防不勝防。對於今次細價股下跌的原因眾說紛紜，傳聞多多，至今仍未有消息能證實或否認。
　　這次細價股股災，多少令人回想起０２年的「仙股事件」，事緣當年港交所（００３８８）提出股價在５角以下除牌機制的諮詢文件，結果釀成三、四線股份暴跌，令香港股市值蒸發逾百億港元。當年職工會和筆者第一時間對相關機構推出改革諮詢進行質疑？並對事前無充分評估市場反應作出公開嚴厲譴責，其時傳媒爭相報道該宗事件。
　
＊細價股發生股災有跡可尋＊
　
　　當時適逢港府推出高官問責制，事件終令當時在任的財經事務局局長公開道歉，港交所行政總裁辭職，而證監會則無需為事件負責，事件的經過不贅了。如大家想進一步瞭解當時的詳情可翻查昔日檔案。回說今次細價股股災事件，引發原因應與０２年的大不相同，相信今次不會有人因急跌而負責，更沒有人需要辭職。
　　筆者個人認為這次事件也並非無跡可尋，相信隆成金融（０１２２５）停牌是下跌的導火線
，其實在隆成金融停牌前，證監會早已關注其股權高度集中，交投量不足及公眾持股量低於標準
，並認為有可能隨時會出現大波動，而較早前有股壇長毛之稱的Ｄａｖｉｄ　Ｗｅｂｂ購入隆成金融損手因而發難。
　　上月他在其網站公布一份多達５０家上市公司的名單，勸喻投資者避之則吉，更說明這批公司有千絲萬縷關係，相互持有股權複雜，並多由幾間券商操作炒賣，市場上有人稱這批股票為
（隆成系）股份。
　　市場有傳證監為了打擊這批股票，早已向券商埋手。６月４日證監會主席唐家成公開表示：「會更有效和快速地運用權力，去處理市場違規問題，希望在未來５至１０年時間內，香港市場不再有（老千股）的存在。」至於上周一（６月２６日），有報道指證監會行政總裁歐達禮表示正關注：中資證券行的孖展融資業務過份進取和存在的風險，尤其針對抵押品的素質，過度集中
，過度寬鬆等問題，擔心一旦斬倉，隨時會出現火燒連環船的骨牌效應。

＊老千股不雅之名早日消失＊
　
　　有關當局接二連三地提醒投資者，這是否暗示市場將會發生重大的事件？而事實上，周二的細價股崩盤，確有火燒連環船的味道，很明顯，由於多間公司互控，而股份多押在幾間券商手上
，一隻股份停牌或一隻股票急跌，都可能令其中一個券商因資金短缺而撐不住，被逼沽出抵押股份，其他券商也被逼紛紛沽出手上的股票，而所沽出的股份不只一隻，會波及同一名下的持倉股份，這便會引致火燒連環船的現象。據資料顯示，今次主板及創業板最大跌幅的４０隻股份共蒸發超過５００億元，是０２年的數倍。
　　今次的細價股股災並非全無先兆，只是大家不相信會臨近７﹒１慶回歸時發生。當然每次股災都會因不同的原因引致，但遭受損失的必然是投資者，而購入細價股的多是散戶，身為行內人士，每次發生股災都會感到非常無奈，卻又愛莫能助，惟有期望證監會主席所言非虛，盡快盡力去令「老千股」這個不雅之名早日在香港股票市場消失，散戶投資者不要再過那些擔驚受怕的日子吧！
　　後記：上市公司賣殼並不一定是壞事或是老千股行為，如企業一直沒有盈利，又無法適應經營環境和潮流趨勢，年年虧損，股價一蹶不振，失去了原有的上市目的和意義，如果有新資金或新投資者願意注資，甚至轉型來救活公司，注資包括資金和資產，這對股民來說絕對是一件好事
，相信任何人也不會否定的，因此賣殼並不一定是壞事。
　　最重要是幕後人的動機，是否以股東和投資者的利益為大前提，當然股東和投資者是包括小股東和小投資者，如果不是，賣殼只是為幕後人炒上炒落，從中套利，這對整體市場便不健康和不是好現象了。因此有關當局不應禁止和打擊賣殼活動，而是嚴懲造假造市和假賣殼行為，令市場回復正軌。《香港證券及期貨從業員工會副會長　梁崇讓》
　
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