《品中資－羅國森》雞年發財股中期檢討

　　２０１７年剛過去了一半，而農曆的雞年也過了接近一半。雞年伊始的時候，我寫過一篇題為「雞年發財股豈止食雞糊」的品評。
　　當時我指出，我看好今年的股市，而且不會像有人認為「逢七必跌」的那種格局。其實，過去主要跌市集中於８字的那一年，７字的年頭仍然是好景的！
　　經過了半年左右的變化，我對這個看法更堅定，因為股市確實沒有「雞犬皆升」，而是強者愈強而已！
　　當時我認為，雞年的「疑似大時代」比羊年（２０１５年）更有看頭，最大原因是，今年的股市，是相對有秩序地上升，情況有點像美股，因為美股自從２００８年金融海嘯後連年上升，當中除了２０１１年因歐債危機而回落之外，每年都是溫和地上升，這樣的升市最健康。
　　羊年那次的「港股大時代」，開始時的勢頭太厲害，短時間內有大量資金湧入，而且，大市很快便擴散至「雞犬皆升」的局面；結果，那次的大時代，很快便結束。
　　根據現時的觀察，今次的「疑似大時代」明顯不同，因為市場資金不是一下子湧來。而且，投資者相對審慎，如果升市像「車前倒後」式的前進（經過充分消化），則這樣就有可能是一次較完整和較健康的升市，甚至是一次真正的大牛市。
　
＊歐洲政治風險減退＊
　
　　剛過去的半年，外圍的政治經濟風險本來集中在歐洲，因為英國會正式啟動脫歐程序，而今年歐洲又有幾個國家舉行大選，但結果暫時都是傾向順利，激進黨派沒有在大選中獲勝，反映民心又趨向求穩。
　　反而政治風險開始聚在美國，因為總統特朗普上任後的行事作風逐漸不得民心，推行政策時也諸多阻滯。不過，萬一特朗普未能完作任期，我認為，對美國的政治經濟又未嘗不是好事。
　　經濟層面方面，美國的加息步伐基本上符合預期，唯一有少許意外就是聯儲局計劃縮減資產負債表，即所謂的「縮表」；但初步看來，他們會採用最緩慢的步伐推進，至少用上４－５年時間來減少負債規模，問題應該不太大。
　　中美兩國的經濟仍然緩慢地復甦，而科技行業，尤其是資訊科技，繼續推動著環球經濟向前
。所以，今年以來，環球科技股的表現一枝獨秀，這個勢頭應該不會逆轉的，問題是，會否吹出另一次的「科技泡沫」，則仍需要時間觀察。
　
＊科技推介冠同儕＊
　　
　　回說我的雞年發財股推介，該八股份別是：騰訊（００７００）、安碩滬深３００
（０２８４６）、北控水務（００３７１）、金山軟件（０３８８８）、中交建（０１８００）
、中國再保險（０１５０８）、中海油（００８８３）和國藥控股（０１０９９）。
　　有留意股市的應該知道，當中表現最好的非騰訊莫屬，這段期間升了三成二。另一隻表現優異的是金山軟件，升了兩成。這兩隻推介是我組合中的兩隻科技相關股票。
　　另一隻表現出色的股票是安碩滬深３００，這段期間升了一成六。我選她，是因為我看好今年內地Ａ股的表現，並認為Ａ股今年有望納入ＭＳＣＩ的環球新興市場指數大，結果上月中成事了！
　　其餘上升的股票包括北控水務，升了８﹒８％，中交建升了７﹒５％。但無奈的是，當中的中海油因為油價持續下跌，這段期間跌了一成。另外，中再保和國藥則微跌了１﹒７％和
０﹒９％。至於同期國企指數則上升６﹒７％，即是有５隻推介股跑贏大市，３隻則另人稍失望
。
　　我自己檢討，今年的推介，在大方向上是對的，但細緻選股方面仍然有不足，尤其是這兩年跟我最無緣份的汽車股。由於篇幅關係，具體的換馬建議，留待下次再續。
《經濟通通訊社資深分析員　羅國森》