今周恒指連續上升四個交易日,截至周四(13日)收市,大幅進帳1000點。恒指在踏入7月份曾經有調整,但下試至25200水平已見支持,而反彈速度亦是筆者意料之外。與此同時,成交則平穩增加,反映資金逐步流入,後巿料仍有動力。
近日港股再次輕易破位,除與美國加息壓力略為紓緩及美股上升有關之外;巿場對內地經濟增長放緩的緊張情緒亦有所降溫。下周內地公布第二季本地生產總值(GDP),料亦反映經濟增長平穩(首季增長6﹒9%),可暫時消除市場對內地經濟前景的負面看法。
*內企營運見改善*
在這些基本因素以外,大多數投資者對這輪升市的反應仍十分審慎。筆者近期遇到不少投資者,他們和我打招呼後,只是輕描淡寫說兩句股票,又或只告訴筆者,他們目前持有甚麼股份,是否應繼續持有,基本上沒有急於入市的意欲。他們似乎仍對2015年A股大時代存有陰影,而目前一般投資者仍未受動搖入巿,與及成交亦未見劇增。在基本因素以外,這些巿場反應也給予筆者的感覺是港股似仍在理性上升。
在入巿策略方面,筆者反而覺得內地企業營運表現亦不容忽視,近期不少中資企業就上半年業績發盈喜,而發盈警的公司數目較少。內地日前公布今年上半年央企利潤較去年同期增長
18﹒6%,而6月份也是連續第五個月錄得雙位數字增長;國資委解釋央企盈利增長加快,是與去產能,降低企業槓桿及企業重組有關。
*中聯龍工重汽馬鞍潤泥續看好*
若以企業業績而言,部分企業盈利改善是基於去年同期基數較低的效應;但個別行業經營環境改善則是因為產品價格上升或生產成本下降,這均會在今年業績上反映出來。筆者認為,重型機械、水泥、鋼鐵、造紙等企業,一方面受惠於去庫存的工作,另一方面則是市場對產品需求回升,支持產品售價上升;加上原材料成本下降,均有助毛利率擴闊,帶動盈利回復增長或扭虧為盈。上半年盈喜有望延續至下半年,上述板塊個股仍值博。中聯重科(01157)、中國龍工(03339)、中國重汽(03808)、馬鞍山鋼鐵(00323)及華潤水泥
(01313)繼續看好。
*內銀待調整部署買入*
其實,企業盈收改善有助減低銀行壞帳的風險,巿場一直擔心內銀的不良貸款問題,如今企業盈利增長或虧損減少,為落後的內銀行提供上升動力;但未來內銀股升勢,仍須視乎人民銀行早前對金融機構去槓桿及排查表外債的真正反應。因此,未持貨者現水平不宜高追,可候調整部署買入。《資深財經評論員 熊麗萍》
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