上實城開(00563)為國內領頭的房地產開發、銷售商,擁有位於一二線城市如上海、北京、天津、重慶、深圳等地的20多個房地產項目,其中中高檔住宅物業佔多數,涵蓋居住社區、寫字樓、購物中心、星級酒店等。去年集團全年收入跟2015年按年大幅上升41﹒8%至54﹒9億元人民幣,雖然毛利率下降6﹒8百分點至25﹒5%,但集團應佔溢利仍微升0﹒9%至5﹒2億元人民幣,在日趨激烈的競爭環境下,集團表現算是不俗。
*中期上望3元,穿1﹒8元止蝕*
集團將繼續於上海作為核心,持續興建不同類型的物業組合,並堅持繼續走中高檔物業發展路線,期望能使集團未來的可售資源保持穩定。未來隨著濱江城開中心、TODTOWN天薈商業部分等相繼落成,再配合城開YOYO、城開國際大廈等多個物業作收租,集團的投資物業格局將得以鞏固,帶來穩定租金回報。
在物業銷售方面,集團的西安自然界、天津老城廂及昆山琨城帝景園於去年銷售業績理想,新一批旗艦項目包括萬源城、城開瓏庭等,銷售同樣持續強勁。作為核心競爭力之一,集團精於獲取成本合理而有質素的土地;同時坐擁優質的土地儲備,將能為集團帶來更高的估值。
現時母公司上海實業正計劃重組上實城開及上實發展,預期在重組後集團的內部價值得以釋放。加上股份較資產折讓超過七成,又在上海有豐厚土儲,相信集團能再下一城,投資者可考慮作中線投資。可考慮現價買入,中期上望HK$3,跌穿HK$1﹒8止蝕。《亞洲創富證券行政總裁 潘鐵珊》(本欄逢周四刊出)(本人持有相關股份,本人客戶持有相關股份)
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