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作者為資深投資者。

20/07/2017 16:08

《股金豐采-涂國彬》全球央行齊收緊,只有日本獨寬鬆

  隨著全球經濟數據好轉,愈來愈多主要央行蠢蠢欲動,似乎跟隨美聯儲加息步伐的多。外界一般傾向認為,陸續釋放偏「鷹」信號的情況將更明顯,先進國家債市開始出現相應的沽壓。
  由金融海嘯後的陰影走出來,從非常時期的非常手段,到如今逐漸回復正常時間的正常手段,是所有央行都必須留意,尤其別的地方已經在做,為了保持宏觀形勢的均衡,多多少少也有一點調節在進行。
 
*加澳態度偏鷹,國債息率上行*
 
  事實上,加拿大央行在近七年來首次加息,加元匯價明顯有支持,美元兌加元狀欲跌穿 
1﹒26關口,且未來仍有進一步下行空間,其國債孳息率也出現大漲。
  不僅如此,澳洲央行公布會議紀錄顯示,中期利率預測為3﹒5%,引爆市場猜測加息,鷹派態度帶動澳元即時大漲,並在之後逼近0﹒8關口,國債孳息率上行。
  至於歐央行的態度,前後反覆,表面看來,的確讓人猜測不透。但,市場揣測,當德拉吉出席JACKSON HOLE年會時,可能宣布退出QE。歐元目前維持上行通道,直逼
1﹒16水平,德國國債孳息率飆升,一切還在等待今天(20日)晚上央行決定和德拉吉講話

 
*日本迷失已近三十年,難題非貨幣政策可解*
 
  相比之下,正如筆者一直跟進表達的,日本有其自身的結構性難題,迷失何只二十年,三十年也差不多到了,恐怕不容易解決,根本不是貨幣政策可以幫忙甚麼的。是的,日本央行卻在貨幣政策寬鬆與收緊的道路上,跟其他國家愈走愈遠,其行長曾重申,央行將維持大規模刺激計劃
,直至通貨膨脹穩定在2%的目標水平之上。
  在最新的利率會議上,不出所料,日本維持利率不變,同時會決定將實現2%通脹的目標時間,從2018年推遲至2019年,並認為日本經濟存在下行風險。如此一來,日圓匯價難言大漲的空間,但日本股市卻擴大漲幅,美元兌日圓上揚之餘,目前維持在112水平上落。
《永豐金融集團研究部主管 涂國彬》(markto@wfgold﹒com)

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