歐央行於昨日（２０日）的議息會上，一如預期維持所有貨幣政策不變。在其聲明中，行長德拉吉保持了寬鬆貨幣政策的大方向，並警告如經濟再次下行不排除會加大買債金額的可能性。德拉吉指出，歐央行必須耐心等待經濟改善及在改動貨幣政策時小心翼翼。就現階段而言，德拉吉認為歐元區經濟並未有承受收緊貨幣政策的能力。在整個聲明中，德拉吉亦沒有給予市場一個收緊貨幣政策的時間表，而這正是市場最希望知道的。
＊歐元下一目標１﹒１７美元＊
由於歐元區經濟踏入今年明顯好轉，市場基本上仍是對歐央行９月７日議息會將有機會收緊貨幣政策充滿信心。這某程度上解釋了議息會會後，歐元仍然走強的原因。另一點值得留意的是
，德拉吉在整個聲明中，並沒有對當時已見高企於１﹒１５美元的歐元匯價，趁是次議息會的機會出「口術」干預把其推低；這給予市場強烈感覺歐央行是在默許歐元匯價保持於１﹒１５美元之上。這解釋了在歐央行議息會後，歐元匯價隨即攀越１﹒１６美元的主因。不排除短期內炒家仍會試更高的歐元水平，以測試歐央行所能容忍歐元上升的底線。筆者看歐元初步目標１﹒１７美元，中期目標１﹒２０美元。
＊美元貶值以改善貿易不平衡＊
現在有一點是相當明顯，不論歐元如何升，美元如何跌，我們也聽不到有歐美的財金官員出來阻止。這給予筆者強烈感覺歐美是默許美元跌，及在合力造出這一方向。事實上，美國總統特朗普在其政策上一直想改善美國的貿易不平衡；而最有效改善貿易的方法，莫過於把美元匯價貶值。《恒生銀行高級投資市場經理 溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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