銀行股經營環境改善，加息周期有利息差擴闊，加上理財產品回報具吸引力，對銀行整體收入增長有利。恒生（０００１１）日前公布的中期業績顯示，各項業務增長不俗，淨利息收入增長７％至１１８﹒１４億元，淨服務費收入增長１５％至３２﹒９４億元，股東應佔溢利增長２３％至９８﹒３８億元，好過市場預期。
＊加息周期有利息差擴闊＊
恒生往來及儲蓄存款較多；隨著美國踏入加息周期，本港銀行同業拆息由去年０﹒２厘升至今年的０﹒４至水平，帶動存款息差改善。恒生上半年淨息差由１﹒７４厘升至１﹒８４厘，以及淨利息收益率由１﹒８５厘升至１﹒９４厘。至於非利息收入則主要受惠證券相關業務及投資基金銷售服務費收入增逾三成，當中零售銀行及財富管理業務的非利息收入更增加７４％。事實上，雖然美國開始加息，但加息步伐溫和，令理財產品的回報率仍然吸引，本港銀行無論在利息收入及費用收入方面都可受惠。
＊留意恒生匯控及中銀＊
另一方面，恒生貸款減值及其他信貸風險準備亦減少７％至６﹒７億元，主要是由於內地貸款組合撥備減少，而母企匯控（００００５）上半年撥備亦大減近６成至６﹒６３億美元，反映整體貸款質素改善。隨著收入增長，經營環境改善，相信銀行股的估值有進一步提升空間，除了恒生及匯控外，亦可留意中銀香港（０２３８８）的表現。
《君陽證券有限公司行政總裁 鄧聲興》
（筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份）
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