《行內行外－梁崇讓》最高指示：穩中求發展

　　近年，內地大型國企併購活動消息多多，併購聲勢較為出位的企業有安邦、復星、海航和萬達。早前傳出中國銀監會要求各銀行自行查察，企業大規模併購的貸款是否存在風險？
　　有報道指，海航企業近日大舉進行併購，外資銀行紛紛表示對相關融資表示關注，甚至有傳聞指出部分銀行停止或減少對海航的貸款。除了海航，萬達近期的減債動作，同樣備受注目，最矚目的是萬達分別轉讓１３個文旅項目和旗下７７間酒店給融創和富力，套現近６５０億元，估計目的是為了減輕企業債務，這些企業的重大商業活動，看來與中央政府施壓政策不無關係。
　　一直以來，中央政府對經濟發展的態度是穩中發展，穩定是內地社會的重中之重，內地政府除了擔心企業高槓桿炒賣外匯，也擔心企業進行高槓桿併購活動，尤其是企業併購的目標與自身業務扯不上關係，特別是海外項目或資產，惟恐間接加快了資金外流和增加人民幣貶值的速度，令內地經濟的穩定增添風險。
　　從種種跡象顯示，在未來幾年，內地政府仍力求化解地方債這個計時炸彈，繼續整頓金融業，以防金融風暴出現。另外全力穩定全國房地產市場的價格，並嚴格控制高價投資併購，因這些併購回報甚微，可能會引至企業巨大虧損，如不加以控制，隨時可能發生類似美國０８年的金融海嘯，一發難收，後果十分嚴重。從形勢上看，內地這種併購步伐必定會減慢。
　
＊國務院金融穩定發展委員會＊

　　至於金融市場方面，國家主席習近平在５年一度的全國金融工作會議中，強調要防範金融風險，在報告中提及風險及監管這兩詞有３０多次，同樣表示穩定比發展更重要。建議設立國務院金融穩定發展委員會，由國務院級別階層負責，其層次高於人民銀行、中銀監會、中證監會、中保監會，這構思明顯地是針對現時內地混業經營的監管漏洞，解決各金融監管部門的協調和矛盾，也可監管所推行的政策是否到位，強化監管問責，加強互聯網金融監管，更加重視企業違規行為監管，防止風險發生。
　　回說香港，金融業始終是香港的主要經濟支柱，也是國家一直對香港重點支持的領域，現時大部分在港的銀行正是混業經營，跨業經營，雖說銀行是由金管局監管，但其證券和保險業務，尤其在衍生產品方面卻又不是由金管局全權監管，這正是漏洞之所在。
　　港交所是上市公司，又負責審批新股上市，這些錯綜複雜的關係，令現時的監管制度在執行上存有漏洞，各監管機構各自為政，有事發生時，無人承擔責任。例如仙股事件，證監、政府有關當局和港交所都互相卸責；雷曼爆煲，累及投資者，銀行、金管局和證監會又是互耍太極。在監管制度混亂下，對投資者和直接受證監會監管的本土中小金融公司極不公平。
　　上屆特首梁振英在任時成立金融發展局，設立時理想構思宏大，但時至今天，試問該局對金融市場有何實質建樹？而新一屆特首林鄭月娥競選時也提議成立金融領導委員會，聞悉會集合主要政策官員，各金融監管機構，定期開會制訂策略，以提升本港競爭力，希望今次會有實質和有對症下藥之策，不是藥石亂投，不是做門面功夫，期望除了可鞏固香港的金融體系外，也能對本土金融從業員生計有所幫助，不要再是扶強鋤弱了。有關當局的智者應明白，打仗如只有將沒有兵，是不可能打勝仗的，相信這才符合中央政府要求穩中求發展之道理。

＊工會對創新板抱持開放態度＊

　　後記：港交所為配合新經濟企業來港上市，港交所建議設立創新板，並推出諮詢文件，這次諮詢目的相信是為解決同股不同權的紛爭和吸引新經濟企業來港上市，工會和筆者對於設立創新板持開放態度，只要制訂好制度，定出來的制度是公平，公正，又能保障投資者的權益，工會和筆者都會積極支持。
　　不過在推出創新板前，內地Ａ股創業板的現象值得借鏡考慮，Ａ股創業板平均市盈率仍超過４０倍，而傳出中證監要求新股必須以較低市盈率定價，導致創業板大跌。香港雖說是一個自由市場，相信未必會效法內地上市限制市盈率的做法，但凡是創新創業的股份，大多都是市盈率偏高，甚至沒有市盈率，這對投資者來說必有一定的風險。
　　這類企業申請上市時，很多都是仍在投資期，因此是否更要清楚說明企業最新收支的真正狀況，避免投資者只看名牌效應而盲目追捧。還有，有業界人士認為一旦推出創新板，現時的創業板便如同虛設，對購入了創業板股票的投資者是否公平？這些問題，只好留待有關當局去解話了！
　　上周五本工會慶祝成立６周年聯歡晚宴，賓客滿堂吉慶，在一片熱鬧歡樂聲中完滿結束，理事會仝人再次感謝各位尊貴嘉賓及會員撥冗光臨，誠如當晚大家一起合唱「工會之歌」內的歌詞：「團結一起勉勵大家，香港變得可愛是靠你！」
《香港證券及期貨從業員工會副會長　梁崇讓》
　
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